Что такое дивиденды

Дивидендная доходность, как и изменение стоимости акций, достаточно непредсказуема и зависит от множества факторов. Есть компании, которые вообще не готовы делать выплаты акционерам, а есть те, для которых дивиденды — основной способ привлечь инвесторов. Специалист
сервиса Бробанк разобрался, в чем суть дивидендных выплат и от чего они зависят.

Что такое дивидендные выплаты

Дивиденды — это денежные выплаты акционерам компании из прибыли за определенный период. Покупая акцию, инвестор приобретает небольшую долю в корпорации. Когда корпорация получает прибыль, ее распределяют между всеми владельцами акций в соответствии с той долей, которой они владеют.

У каждого публичного акционерного общества своя дивидендная политика. Она определяет наличие дивидендных выплат, их размер и периодичность. В ней прописывают, какая часть чистой прибыли будет направлена на выплату дивидендов.

Например, государственные компании РФ с 2021 года обязаны направлять на выплату дивидендов не менее 50% всей чистой прибыли за период. Могут прописать и дополнительные условия — например, отсутствие дивидендных выплат при слишком высоком долге. Популярен также учет показателя достаточности капитала — если норматив не выполняется, то и дивиденды платить не будут.

Прибыль от дивидендов по акциям называют дивидендной доходностью. Чтобы её рассчитать, нужно полученную сумму разделить на цену, по которой инвестор приобрел акции, а затем умножить на 100%. Если проводить расчет в отношении квартальной прибыли, то выплаты предварительно нужно умножить на четыре.

Например, если акция стоит 700 рублей и по ней дважды в год выплатили дивиденды — в 30 и 40 рублей, дивидендная доходность равна (30 + 40) / 700 * 100%, то есть 10%.

Как зависят выплаты акционерам от происходящего в экономике

Каждый раз, когда компания получает прибыль, руководители решают, как её использовать. Доход могут направить на развитие компании — закупку нового оборудования, расширение производства, а могут — на дивидендные выплаты. Решение о том, будет прибыль роздана акционерам или останется у компании, зависит от экономической ситуации в пределах корпорации, отрасли, страны и мира в целом.

Если экономическая ситуация напряженная, то даже при неплохих финансовых показателях компания может отказаться от выплат или отложить их. Например, осенью 2022 года наблюдательный совет Московской биржи рекомендовал не выплачивать акционерам прибыль за 2021 год. Объяснили это необходимостью переждать период «турбулентности» на рынках. Более того — Центральный банк
рекомендовал компаниям не платить дивиденды в 2022 году в целом.

Может не быть выплат и в спокойное время. Если, к примеру, компании выгоднее вложить всю прибыль в собственное развитие, а не распределять ее между акционерами.

Здесь показателен пример компании «Норникель». До 2022 года действовало соглашение, которое обязывало компанию направлять на дивиденды 60% EBITDA. Владимир Потанин не раз выступал за снижение этого показателя, чтобы больше тратить на развитие компании. Когда действие соглашения закончилось, инвесторы решили значительно снизить размер дивидендов в пользу инвестиций.

По каким акциям платят дивиденды

Теоретически дивиденды могут выплатить по акциям любых компаний. Однако на практике многое зависит от того, насколько сформирован бизнес, находится ли он в стадии роста или уже занял позиции и стабильно приносит доход. Дивиденды чаще выплачивают крупные компании, которые закрепили свое место на рынке. Однако на практике все немного сложнее.

По возможной дивидендной доходности выделяют несколько типов акций.

Акции роста

Так называют акции молодых, технологических компаний. У них высокий потенциал и постоянно растущая выручка. Они ещё не заняли свое положение на рынке и продолжают развиваться. По этой причине полученную прибыль не выплачивают акционерам, а вкладывают в дальнейшее развитие. Обычно цена акций таких компаний показывает значительный и быстрый рост.

Причем это необязательно совсем молодые стартапы, еще не занявшие позиций на рынке. Это могут быть технологические компании, для которых вложения в инвестиции и технологии всегда важнее распределения прибыли.

Например, к акциям роста относятся акции Ozon. У компании достаточно хорошие показатели, но дивидендов ждать не стоит — все идет на развитие бизнеса и конкуренцию. Также до сих пор не делает выплат своим акционерам Яндекс.

Акции стоимости

Акциями стоимости называют бумаги компаний, которые добились достаточно высокого положения на рынке и регулярно выплачивают держателям ценных бумаг дивиденды. На российском рынке стоимостные акции в основном представлены в нефтегазовом секторе. А также среди так называемых «голубых фишек» — наиболее надежных и ликвидных бумаг на фондовой бирже.
Акции стоимости считают более надежными, чем акции роста. Они не так сильно проседают в период кризисов, в том числе за счет дивидендной доходности.

Однако из-за распределения прибыли между акционерами компании может не хватать ресурсов для поддержания конкурентоспособности или минимального уровня долга. Поэтому выбирать стоит среди наиболее надежных компаний с высокой капитализацией и низким уровнем долга. Впрочем, и в таком случае есть риск изменения дивидендной политики, как это произошло с Норникелем.

Дивидендные аристократы

Дивидендными аристократами называют компании, которые платят дивиденды десятилетиями и постоянно повышают сумму выплат. Среди акций США есть специальный индекс, отслеживающий именно такие бумаги. Например, это AbbVie Inc, Amcor, AFLAC.

На российском рынке дивидендных аристократов не так много. В первую очередь это Лукойл. Однако в 2022 году звание потеряли Полюс и Сбер, так как не сделали выплаты. Зато список пополнил Таттелеком. Среди нефтяных компаний можно выделить Газпром, Роснефть, Татнефть и тех, кто регулярно делает выплаты, но они не всегда растут, если рассматривать год к году.

Стоит учитывать, что фондовый рынок РФ в целом очень молод, что и осложняет присуждение компаниям статуса дивидендных аристократов. К тому же сам по себе финансовый рынок России не отличается стабильностью, что приводит к отказам компаний от регулярного повышения дивидендных выплат.

Привилегированные акции

Привилегированными называют акции, у которых нет права голоса на собрании акционеров, в отличие от обыкновенных. Однако владельцы таких бумаг могут рассчитывать на дивидендные выплаты, превышающие выплаты по обычным бумагам.

По некоторым привилегированным бумагам («префам») также могут начислять фиксированные дивиденды — их размер почти не зависит прибыли, которую получила компания. Впрочем, если по результатам отчетного года предприятие понесло убытки, то и по «префам» выплат не будет.

Как проходит зачисление

Российские компании начисляют дивиденды раз или два раза в год. Среди зарубежных корпораций чаще можно встретить ежеквартальные начисления. Чтобы претендовать на дивиденды, нужно попасть в список акционеров в конкретный день.

Последний день покупки акций для получения дивидендов называется дивидендной отсечкой.

Последовательность принятия решения по дивидендам и их выплате:

1. Совет директоров рекомендует определенную сумму к выплате и ту дату, в которую будут определены получатели.
2. Проводят общее собрание, на котором принимают решение о сумме дивидендов. Предложенную сумму нельзя повысить, но можно понизить или предложить не выплачивать вовсе. Если с первого раза принять решение не получается, проводят повторное собрание.
3. В утвержденную дату закрывают реестр акционеров. Купить бумаги для попадания в него нужно минимум за два дня до закрытия реестра. Дело в том, что Московская и Санкт-Петербургская биржи ведут торги в формате Т+2. Официальным владельцем бумаг инвестор становится только спустя два дня после их сделки.
4. В назначенный день компания распределяет выплаты среди акционеров. Брокер автоматически удерживает налог 13%, после чего зачисляет дивиденды на счет инвестора. По зарубежным бумагам
   налоги нужно отслеживать самостоятельно. Время зачисления дивидендов зависит от брокера.

От российских компаний выплаты могут приходить в течение одной-двух недель, в то время как по зарубежным их можно ждать до нескольких месяцев.

Главное для получения дивидендов — успеть приобрести акции за два дня до дивидендной отсечки. После этого дня цена акций, как правило, падает на сумму, примерно равную дивидендам — это называют дивидендным гэпом.

Итак, дивиденды — это дополнительная доходность с акций. Их размер зависит от прибыли, которую компания смогла получить за финансовый период. Также большое значение имеет стратегия развития компании и общая экономическая ситуация.

Частые вопросы

Комментарии: 0

Отменить ответ

Я принимаю условия обработки персональных данных, указанных в Политике конфиденциальности
Хочу получать уведомления об ответах

Δ