С начала 2024 года на биржу вышло более десяти новых корпораций с выпуском акций. Также эмитент может выйти на долговой рынок, то есть разместить облигации. Разбираемся, что такое листинг ценных бумаг на бирже, и что компания должна сделать, чтобы его пройти.
Что такое листинг на бирже простыми словами
Листинг на бирже — процесс, при котором активы компании становятся доступны для покупки и продажи на публичной площадке. Ценные бумаги проходят проверку на соответствие требованиям биржи, и в случае успеха включаются в котировальный список. Это открывает инвесторам возможность приобретать и продавать активы на рынке.
Ценные бумаги не всегда размещают на бирже одновременно с их выпуском. Иногда на площадке появляются уже выпущенные бумаги, доступные для свободной торговли. Это процесс, называемый листингом, в который входит включение активов в список ценных бумаг для покупки и продажи на бирже.
Термин «листинг» происходит от английского «list», что переводится как «список».
Размещаемым активом может быть акция или облигация. Подробнее в чем между разница между акциями и облигациями. Благодаря листингу акции компании становятся доступны большему числу разных инвесторов. Это может способствовать росту стоимости корпорации и привлечению дополнительного капитала.
Для чего нужен
Выход на биржу и запуск свободных торгов своими акциями открывает перед компанией множество возможностей. В 2024 году многие из этих преимуществ станут ещё более очевидными.
Доступ к акциям. Покупать и продавать доли компании акционеры могут и между собой. Но листинг облегчает процесс покупки и продажи акций, повышает их ликвидность, открывает допуск к торгам большему числу физических лиц. Тем более выбор активов для торговли у частных инвесторов стал скромнее после введения санкций и прекращения торговли иностранными бумагами.
Льготы и послабления. Выход на биржу может предоставить компании налоговые льготы и преимущества. Сейчас Минфин и ЦБ рассматривают симулирование IPO как одну из важных задач по поддержке экономики. Это делает текущий момент для листинга особенно удачным. Например, в сентябре ЦБ предложил выдавать компаниям субсидии для выхода на биржу.
Улучшение репутации. Размещение ценных бумаг на бирже способствует повышению узнаваемости компании среди инвесторов, аналитиков и других участников рынка. Это может привести в том числе к притоку интеллектуального капитала, высококвалифицированных кадров даже в условиях их общего дефицита.
Расширение круга инвесторов. Выход на биржу помогает привлекать инвестиции у широкого круга инвесторов, включая частных лиц, институциональных инвесторов и пенсионные фонды. Биржевые сделки обеспечивают ликвидность рынка и снижают риск манипуляций со стороны крупных игроков.
Рост доверия. Прохождение процедуры размещения повышает прозрачность деятельности компании. Так как информация о её финансовом состоянии, структуре собственности и управлении становится доступной для всех участников рынка. Это формирует доверие инвесторов и улучшает корпоративное управление.
Наконец, листинг позволяет компаниям расширять деятельность — выходить на новые рынки и регионы. Так как наличие акций на бирже делает бизнес более привлекательным для международных инвесторов.
Стоит учитывать, что далеко не все решаются проводить размещение на бирже. Это связано с большими расходами и даже рисками:
- На листинг нужны крупные затраты для решения юридических вопросов и привлечения акционеров.
- Нужно привести отчетность компании и управление к полной прозрачности и соответствию стандартам.
- Если произойдет делистинг или компанию откажутся включать в списки, это сильно ударит по репутации и отпугнет имеющихся инвесторов.
Поэтому выход на биржу считается чуть ли не завершающей стадией развития компании, которую могут позволить себе только корпорации с крупным капиталом и поддержкой текущих акционеров.
Какие есть виды листинга
Есть несколько различных классификаций листинга. Вот основные термины, которые нужно знать:
- Первичный листинг — включение бумаг в котировальные списки публичной площадки проводится впервые. Обычно это делают на бирже той страны, где компания зарегистрирована.
- Вторичный листинг — это размещение бумаг на еще одной площадке в дополнение к изначальной. Например, выход на рынок иностранных инвесторов.
- Специальный листинг — это выпуск бумаг не для всех желающих, а для отдельных категорий инвесторов.
- Прямой листинг — внесение актива в списки одной биржи.
- Двойной листинг — размещение компании последовательно на разных биржах без взаимодействия между ними.
- Кросс-листинг — договорённости между биржами об упрощении процедур листинга, когда компания котируется сначала на одной площадке, а затем на другой по укороченной схеме.
- Депозитарный листинг — допуск к котированию на бирже расписок, обычно иностранных компаний, для торговли на местной площадке.
Важно отметить, что существует два типа листинга ценных бумаг:
- IPO — первичное размещение акций на бирже;
- листинг других ценных бумаг, например, облигаций.
При IPO компания может выпустить на биржу уже имеющиеся активы. Однако, когда речь заходит о размещении облигаций, обычно предполагается выпуск новых ценных бумаг специально для торговой площадки.
Подробнее об облигациях и как их купить физическому лицу.
Уровни листинга
Есть также уровни листинга. Во время размещения бумаг компания должна пройти проверку и соответствовать определенным критериям: по отчетности, управлению и финансам. Некоторые эмитенты делают это отлично, и биржа признает их надежными. Другие же могут попасть в котировальный список более низкого уровня.
На Мосбирже различают три уровня листинга:
- На первом — государственные облигации и бумаги крупных корпораций, «голубые фишки».
- На втором — бумаги с более высоким уровнем риска.
- На третьем уровне находятся бумаги за пределами котировальных списков, то есть их эмитенты не отвечают полным требованиям или отвечают минимальным.
Для первых двух уровней обязательные условия — привлечение маркетмейкера и операции по обеспечению ликвидности. На третьем уровне требования, по сути, ограничены раскрытием информации и соблюдением законов РФ.
Как пройти листинг на бирже
Листинг в РФ регулируется ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг». Но конкретные требования к компании зависят от того, на какой бирже она хочет разместить бумаги. Например, в пределах РФ требования на Мосбирже и СПБ Бирже могут отличаться.
Обычно прохождение листинга состоит из таких этапов:
- Подготовка документов. Нужно собрать устав, регистрационные документы, финансовую отчетность и аудиторские заключения.
- Регистрация заявки. Заявку на регистрацию подают на выбранной бирже, в ней нужно указать информацию о компании, акционерах и руководстве.
- Проверка документов. Биржа проводит проверку предоставленных сведений на соответствие законодательству и внутренним правилам биржи.
- Принятие решения о листинге. Его принимает биржа. Если решение положительное, компания становится публичной и начинает торговаться на бирже.
Размещение облигаций также как правило связано с получением рейтинга от рейтингового агентства.
На Мосбирже прохождение листинга можно описать через три этапа:
- KYC (know your client), когда биржа узнает подробности о деятельности компании.
- Прелистинг. Это проработка всех деталей, информирование инвесторов о готовящемся размещении.
- Непосредственно размещение.
Срок выхода на биржу зависит от готовности к этому компании и может составлять всего полтора-два месяца.
Что нужно для успешного прохождения
У вывода акций и облигаций на фондовый рынок свои особенности. Биржа анализирует финансовые показатели, документацию, прозрачность бизнес-процессов компании, учитывает время существования эмитента и соблюдение законодательства.
Листинг требует больших расходов. Особенно если он совмещен с проведением полноценного IPO с привлечением инвесторов, рекламой и различными масштабными событиями. Даже листинг в чистом виде требует затрат:
- в связи с рассмотрением площадкой заявки;
- для создания прозрачного и качественного корпоративного управления;
- для формирования отдела раскрытия информации;
- для расширения бухгалтерского отдела;
В общем, необходимо перевести компанию на более высокий уровень деятельности и управления, проработать раскрытие информации, прохождение аудита, подготовку отчетности, а также оплатить все сопутствующие расходы.
Что происходит после листинга
После начала торгов на бирже компания продолжает выполнять обязательства перед инвесторами и биржей. Вот некоторые из них:
- Раскрытие информации. Нужно подготавливать регулярную отчетность, раскрывать бухгалтерские показатели, и другую информацию, необходимую для поддержания доверия инвесторов.
- Соблюдение правил и норм биржи. Им нужно следовать, чтобы избежать штрафов и других негативных последствий.
- Корректировка стратегии. Нужно постоянно анализировать рынок и свою деятельность, чтобы адаптироваться к изменениям и улучшать свои результаты.
- Взаимодействие с инвесторами. Нужно активно общаться с инвесторами, предоставлять им информацию о своих планах и перспективах развития.
- Соблюдение законодательства. Эмитент должен соблюдать все законодательные требования и нормы, касающиеся публичных компаний.
Итоги
Листинг — это в первую очередь возможность привлечь дополнительный капитал и улучшить свою репутацию в финансовой среде. После этого компании может быть доступна государственная поддержка, более дешевые кредиты и займы, больше инвестиционных программ. Однако стоит учитывать, что попадание в котировальные списки требует больших усилий и расходов.
Комментарии: 0