В январе 2024 года госдолг США достиг 34 трлн долларов, а уже в июле перевалил за 35 трлн. К августу 2025 года он увеличился до 37 трлн, а на конец 2025 года составил 38,5 трлн. При этом на конец 2024 года долг уже достиг 123% от ВВП.
Разбираемся, что такое внешний долг США, откуда он взялся, какой сейчас и почему так важен не только для американцев, но и для всего мира.
- Что такое госдолг США простыми словами
- Почему он важен для мировой экономики
- Как США обслуживают и ограничивают свой долг
- Как посмотреть долг Соединенных Штатов онлайн в реальном времени
- Как формировался внешний долг Америки
- История и причины роста: от Рейгана до Байдена
- Из чего состоит госдолг: кто главные кредиторы
- Есть ли у США долги перед Россией
- Какие перспективы: ждет ли США дефолт
- Итоги
Что такое госдолг США простыми словами
Когда государству не хватает денег, правительство может занять их у других стран или международных организаций. Например, через выпуск государственных облигаций — как ОФЗ в России и трежерис (treasuries) в США. Эта задолженность перед другими странами называется внешний долг, а перед собственным населением и компаниями — внутренний.
Почему он важен для мировой экономики
Внешний долг США значим для мировой политики и особенно мировой финансовой системы. Считается, что около 30% всего внешнего долга в мире приходится на долг Соединенных Штатов.
Госдолг США привлекает повышенное внимание. Если у крупнейшей в мире экономики возникнут проблемы, это скажется на всей финансовой системе по множеству причин.
Госдолг США влияет на курс доллара. Если страна объявит дефолт и открыто заявит о своей неспособности погасить платежи, это ослабит доллар, что затронет страны, которые хранят в долларах свои активы. На 2025 год на доллар приходилось больше половины всех SWIFT-платежей и почти 58% в международном валютном фонде.
Государства используют сам госдолг США для сбережений. США наращивают долг за счет того, что выпускают казначейские облигации. Физические, юридические лица и государства приобретают эти облигации для сбережений. Их также могут использовать при оплате крупных сделок или в качестве залога.
Несмотря на высокую задолженность, инвесторы все еще проявляют высокий интерес к облигациям и другим долговым бумагам США, так как считают, что вероятность дефолта этой экономики крайне низкая.
Если доверие инвесторов к Штатам упадет, обслуживать свой долг стране станет сложнее, так как проценты вырастут. США не просто выплачивают старые долги, но и занимают новые деньги.
На проценты по долгам уходит около 2% ВВП страны, в деньгах это уже более 1 трлн долларов. И это те деньги, которые не уходят на инфраструктуру, оборону или социальную поддержку — так что для обеспечения этих трат правительство может повышать налоги.
Как США обслуживают и ограничивают свой долг
Чтобы сократить или погасить госдолг, Штаты могут:
- Выпустить новые облигации (трежерис) и за их счет погасить старые выпуски.
- Запустить «печатный станок» — выпустить «свежие» доллары, чтобы справиться с платежами.
Когда в 2023 году из-за обсуждений о повышении потолка платить было нечем, государству пришлось приостановить поступления в пенсионные фонды.
До 1917 года в США каждый государственный займ требовал одобрения Конгресса. Затем ввели потолок госдолга, который теперь также может поднять только Конгресс.
Подобная система не самая распространенная. Чаще страны устанавливают ограничения, исходя из соотношения долга и ВВП. Например, в Германии оно не должно превышать 60%.
В 2023 году повышения потолка госдолга удалось добиться буквально за несколько дней до того, как у правительства закончились бы деньги — лимит в $36,1 трлн был достигнут в январе 2025. В итоге в Конгрессе не только согласовали сокращение затрат и повышение потолка, но и отложили его введение до 2025 года.
Республиканцы настаивали, что для повышения нужно сначала согласовать сокращение расходов. А в июле 2025 года сами повысили потолок до $41,1 триллиона. По плану это решение должно предотвратить дефолт по крайней мере до 2027 года.
Как посмотреть долг Соединенных Штатов онлайн в реальном времени
Актуальные данные о расходах и доходах американского правительства публикуют на сайте US Debt Clock. Там же можно посмотреть другие показатели.
Вот как выглядят цифры, связанные с экономикой и долгом США, в US Debt Clock. Весь национальный долг указан в левом верхнем углу. Если какие-то надписи непонятны, можно использовать переводчик. Источник: US Debt Clock
В красном поле в левом верхнем углу, рядом с национальным долгом, можно посмотреть долг на жителя ($111 000) и долг на плательщика налогов ($329 000). В окне ниже Largest budget items — это крупнейшие статьи расходов бюджета. Из них самая высокая — на здравоохранение ($1,7 трлн). Еще можно посмотреть процент долга к ВВП, каким он был в 1960 году (52%), в других годах и сейчас (более 120%).
О том, что могут сказать данные, рассказал Никита Бредихин, ведущий инвестиционный аналитик Go Invest:
|
«В целом, классический счетчик госдолга не информативен, так как не отражает реальный уровень закредитованности, а показывает общий уровень обязательств правительства США и, как правило, используется для внутриполитических целей.
Необходимо разделять объёмы публичного долга (торгуемые облигации и прочие долговые ценные бумаги) и обязательства правительства по социальному и медицинскому страхованию. Они напрямую не влияют на процентные ставки, но составляют две крупнейшие статьи расходов бюджета США. Более показательны доля процентных расходов от бюджета и средняя ставка по рыночному долгу. Сейчас она находится на уровне 3,38%, что ниже текущих рыночных ставок, но выше, чем она была годом ранее. Процентные расходы в бюджете составляют около 13% — это значительная величина, но не критичная. В целом снижение ставки ФРС США позволит снизить оба показателя. Также важна доля иностранных держателей в структуре госдолга. До 2025 года крупные держатели в лице Китая и Японии продолжали наращивать объёмы казначейских бумаг на своих балансах». |
|
|---|---|
 |
Никита Бредихинведущий инвестиционный аналитик Go Invest |
Как формировался внешний долг Америки
Госдолг США планомерно рост с 40-х годов прошлого века, практически без просадок.
Так менялся объем госдолга США с 1940-х до 2025 года. Источник: TradingView
При этом, сколько бы долг ни был центром политических дебатов между партиями, существенных изменений в тенденциях не наблюдалось.
История и причины роста: от Рейгана до Байдена
Если коротко, долг менялся так:
-
Период/Событие Прирост долга / Ключевая цифра Причина -
Вторая мировая война Долг к ВВП достиг 121% (1946) Военные расходы. -
Эра Рейгана (1980-е) Долг почти удвоился Снижение налогов + рост оборонных трат. -
Кризис 2008 года Резкий скачок Спасательные пакеты, снижение доходов. -
Пандемия COVID-19 (2020) Прирост на $3,1+ трлн Массированные фискальные стимулы. -
2024-2025 гг. Превышение $38 трлн, проценты ~$1 трлн/год Дефицитный бюджет, высокие ставки ФРС.
Кроме того, у США последние 20 лет стабильно отрицательное сальдо торгового баланса. Это частая ситуация для развитых стран, но дефицитный бюджет в целом на госдолг влияет негативно. Причем есть предпосылки, что задолженность не сократится, а, наоборот, будет увеличиваться.
Администрация Джо Байдена запомнилась в основном тем, что отменила потолок госдолга. Трамп перед своим вторым сроком неоднократно заявлял о намерении погасить долг США хотя бы частично, в том числе за счет криптовалют и налоговых пошлин, но в цифрах ситуация пока становится только хуже.
Во время смены партий какое-то время долг был на плато, но в итоге темпы его роста не снизились. Источник: TradingView
В апреле 2025 года впервые за более чем 100 лет агентство Moody’s отозвало у США высший кредитный рейтинг AAA. Это событие возобновило риторику о потенциальном дефолте Штатов. Никита Бредихин прокомментировал это так:
|
«В данный момент, это событие практически не влияет на стоимость обслуживания госдолга США, так как она определяется рыночными процентными ставками и динамикой ставки ФРС США.
Снижение кредитного рейтинга — это скорее политический шаг или сигнал о повышении геополитической неопределенности в ответ на повышение торговых пошлин. Агентства Standard & Poor’s и Moody’s снизили кредитные рейтинги ранее, что не оказало значительного долгосрочного влияния на стоимость привлечения долга». |
|
|---|---|
|
Никита Бредихинведущий инвестиционный аналитик Go Invest |
Из чего состоит госдолг: кто главные кредиторы
На начало 2025 года около 23% госдолга США или 8,5 трлн долларов — это казначейские облигации, которыми владеют иностранные структуры. Этот показатель сильно сократился с 2014 года. Тогда он составлял 34%. Также стоит учитывать, что один из крупнейших держателей долга сами США, а точнее Федеральная резервная система, которой принадлежит около 40% долга.
В 2025 году многие страны снизили объем своих трежерис.
| Страны | Действия |
| Россия | Сократила вложения в трежерис до $31 млн в сентябре 2025 г. (против $10 млрд в 2020 г.) |
| Китай | Сократил сбережения до $700,5 млрд (минимум с кризиса 2008 г.) |
| Япония | Сократила портфель трежерис |
| Великобритания | Сократила портфель трежерис |
| Индия | Увеличила золотой запас, снизив вложения в трежерис. |
Источник: РИА
Тем не менее многие из этих стран до сих пор остаются в числе основных держателей облигаций США.
У этих стран больше всего долговых бумаг США. Источник: Treasury International Capital (TIC) System
Более двух третей публичного долга США сейчас принадлежит внутренним держателям. Эта доля выросла за последнее десятилетие, отчасти из-за активных покупок ФРС во время пандемии.
Есть ли у США долги перед Россией
У Соединенных Штатов действительно есть финансовые обязательства перед держателями своих гособлигаций, в число которых входят и резиденты России. Однако долги эти, в сравнении с другими странами, чрезвычайно малы и составляют лишь $31 миллион. Тогда как на январь 2020 года эта цифра составляла порядка $10 млрд.
Какие перспективы: ждет ли США дефолт
Несмотря на то, что пока США удается обслуживать свой долг, снижение кредитного рейтинга страны может привести к крайне негативным последствиям. Крупная экономика помогает государству брать долги у других стран под низкие проценты. Тем не менее пока инвесторы уверены в надёжности Штатов как заемщика, проблем с обслуживанием долга возникнуть не должно.
Другой вопрос, что сейчас одна из ключевых идей выплаты долга за счет повышения налогов. Такая ситуация может сильно затормозить развитие бизнеса внутри страны, а значит и экономики в целом. Так что даже при отсутствии дефолта есть риск стагнации.
Никита Бредихин рассмотрел риски дефолта и отдельно риски американских облигаций:
|
«В данный момент, даже несмотря на геополитическую неопределённость, казначейские облигации США остаются наиболее надежным и ликвидным активом для инвесторов, особенно если говорить о коротких бумагах. Для казначейских облигаций характерны три типа рисков.
Кредитный риск в трежерис действительно растет, так как процентные расходы вышли на 4 строчку по размерам после медицинского социального страхования и расходов на оборону. На проценты уходит 13% от бюджета. Рост госдолга обусловлен в первую очередь значительным дефицитом бюджета и большими фискальными стимулами. Однако пока что эти процессы выглядят контролируемыми. Частично, процентные расходы удастся сократить при снижении ставки ФРС США, на чём настаивает Дональд Трамп. Рыночный риск, связанный с волатильностью бумаг. Он характерен только для долгосрочных бумаг и обусловлен ростом неопределенности вокруг дальнейшей денежно-кредитной политики США, ростом таможенных тарифов и увеличением фискальных стимулов. Риск ликвидности связан с возможными кассовыми разрывами, когда на счетах казначейства будет недостаточно средств для погашения текущих обязательств. Этот риск есть, он ненулевой, но сейчас вероятность очень низкая, так как рефинансирование старых облигаций новыми происходит без проблем, а коммерческие банки продолжают накапливать трежерис на своих балансах. Риск дефолта существует, но он минимален и возможен только при стечении множества неблагоприятных факторов. Премии по CDS (страховка держателей облигаций от дефолта) находятся на низком уровне. Поскольку доллар остаётся доминирующей резервной валютой, спрос на казначейские облигации сохранится. Частично, протекционистская политика и повышение таможенных пошлин увеличивают доходы бюджета и сдерживают рост дефицита, хотя этому препятствуют растущие фискальные стимулы. Несмотря на растущие показатели госдолга, экономика США остается сильной, что позволяет ей обслуживать такие объемы долга». |
|
|---|---|
|
Никита Бредихинведущий инвестиционный аналитик Go Invest |
Итоги
В 2024–2025 годах госдолг США достиг новых рекордных отметок, а риторика вокруг него изменилась от предупреждений о «сером лебеде» до прямых обсуждений риска дефолта. Теперь политики чаще критикуют предыдущие решения и ищут нетрадиционные способы сокращения долга.
Международные инвесторы, в том числе Россия и Китай, продолжают сокращать вложения в американские гособлигации, что отражает растущие опасения по поводу долгосрочной устойчивости долга США.
Частые вопросы
Источники
-
Which countries own the most US debt?
https://usafacts.org/articles/which-countries-own-the-most-us-debt/ -
The US government will add $5 billion to its debt pile every single day for the next ten years, says analyst
https://markets.businessinsider.com/news/bonds/us-debt-5-billion-every-day-for-next-10-years-2023-8 -
US dollar share of global currency reserves stays flat in second quarter, IMF says
https://www.reuters.com/markets/currencies/us-dollar-share-global-fx-reserves-stays-flat-q2-imf-2023-09-29/ -
Кредитный рейтинг США снизили впервые за 12 лет: к чему это приведет
https://www.forbes.ru/finansy/493907-kreditnyj-rejting-ssa-snizili-vpervye-za-12-let-k-cemu-eto-privedet -
Доля доллара США в международных расчетах снизилась в 2023 году до 40%
https://tass.ru/ekonomika/17059745 -
А вы американский госдолг видели? Что нужно знать о госдолге США
https://journal.tinkoff.ru/news/national-debt-usa/
Комментарии: 0
Написать комментарий