Что такое внешний долг США и откуда он взялся

Разбираемся, что же такое внешний долг США, откуда он взялся, какой сейчас и почему так важен не только для американцев, но и для всего мира.

Какой сейчас внешний долг США

Внешний долг США значим для мировой политики и особенно мировой финансовой системы. Считается, что около 30% всего внешнего долга в мире приходится на долг США. Актуальные данные о расходах и доходах американского правительства публикуют на сайте US Debt Clock.

Вера Калистратова, руководитель бухгалтерского консалтингового агентства «Простые решения» в Москве, приводит такие данные и их оценку:

«В финансовой политике страны государственный долг играет ключевую роль, представляя собой сложное и масштабное явление. Для преодоления кризисов и экономических преобразований странам часто необходима помощь внешних источников. Кредитная практика широко распространена как в развивающихся странах, так и в странах с высоким уровнем технологического развития. В современной экономике приток капитала играет важную роль. По данным Всемирного банка: Соединенные Штаты Америки занимают первое место по внешнему долгу, который составляет 30,4 трлн долларов. Это эквивалентно 102% от их ВВП. Это означает, что в среднем на каждого американца приходится около 61 тысячи долларов долга. Китай занимает второе место по внешнему долгу —13 трлн долларов, однако этот долг составляет всего 75% от ВВП. (На душу населения приходится около 15 тысяч долларов — прим. редакции Бробанк). Россия занимает аж двадцатое место по величине внешнего долга, который составляет 489 млрд долларов, что эквивалентно 32% от ВВП. Таким образом, на каждого россиянина приходится долг в размере 3700 долларов. Однако, оценка стран только по величине их внешнего долга не совсем корректна, так как некоторые страны также выступают кредиторами и накопили большие резервы. В мире есть и такие страны, у которых внешнего долга вовсе нет. Например, княжество Лихтенштейн, где проживает 38 000 человек, и доля ВВП которого в мировом составляет менее одной сотой доли процента».

Вера Калистратоваруководитель бухгалтерского консалтингового агентства «Простые решения» в Москве

Также стоит отметить, что США не лидируют по соотношению долга и ВВП страны. На 2023 год они занимают 11 место с соотношением в 129%. Китай на 51 месте — 77%, а Россия — на 158 месте 18%. Первые три места делят Япония — 262%, Венесуэла — 241% и Греция — 193%.

Почему госдолг США важен для мировой экономики

Тем, как меняется госдолг США и не возникает ли проблем с его обслуживанием, интересуются физические и юридические лица многих стран и целые государства. Неудивительно, если у крупнейшей в мире экономики возникнут проблемы, это может сказаться на всей финансовой системе. И причин у такой взаимосвязи много.

Госдолг США влияет на курс доллара. Если страна объявит дефолт и открыто заявит о своей неспособности справляться с платежами, это негативно скажется на ценности доллара. Это очередь затронет все те страны, которые хранят в долларах свои активы. В 2023 году на доллар приходилось 40% международных расчетов. Его доля в мировых валютных резервах составляла почти 60%. Если он резко упадет в цене, это приведет к серьезным проблемам.

Государства используют сам госдолг США для сбережений. США наращивают долг за счет того, что выпускают казначейские облигации. Эти облигации физические, юридические лица и государства приобретают для сбережения. Их также могут использовать при оплате крупных сделок или в качестве залога.

Как образуется долг США

Несмотря на то, что пока США удается обслуживать свой долг, снижение кредитного рейтинга страны может привести к крайне негативным последствиям. В августе 2023 года впервые за 12 лет кредитный рейтинг США был снижен агентством Fitch с AAA до AA+, что все еще означает «очень низкий риск дефолта». У Standard & Poor’s такая оценка держится с 2011 года. Аналитики Fitch предрекают рост долговых обязательств США, а также рецессию.

К образованию такого крупного и влияющего на экономику внешнего и внутреннего долга привела целая череда событий и решений:

1. Долг сильно вырос в 1980-х годах, когда действующий президент добивался одновременного снижения налогов и повышения трат на оборону.
2. В 1990-х годах военные расходы сократились и это позволило снизить долг.
3. Во время кризиса 2008 года страна пережила крайне низкие налоговые поступления и долг снова вырос.

Конфликты в Афганистане и Ираке увеличили долг на 2,2 трлн долларов, эпидемия 2020 года — еще на 3,1 трлн долларов. Сокращению бюджетных доходов также способствовало снижение налогов Дональдом Трампом. В целом чаще всего на увеличение долга влияет рост расходов правительства и снижение доходов от налоговых и других поступлений.

Кроме того, у США последние 20 лет стабильно отрицательное сальдо торгового баланса. Это частая ситуация для развитых стран, но дефицитный бюджет в целом на госдолг влияет негативно. Причем есть предпосылки, что задолженность не сократится, а, наоборот, будет увеличиваться.

Держатели половины долга США всего пять стран. При этом Япония и Китай снизили свою долю с 2013 года, а ряд Европейских стран — нарастили. Источник: USAFacts

Около 24% госдолга США или 7,4 трлн долларов — это казначейские облигации, которыми владеют иностранные структуры. Этот показатель сильно сократился с 2014 года. Тогда он составлял 34%. Также стоит учитывать, что один из крупнейших держателей долга сами США — а точнее Федеральная резервная система, которой принадлежит около 40% долга.

Как США ограничивают и обслуживают свой госдолг

Чтобы обслуживать крупный государственный долг, Министерство финансов США выпускает все новые казначейские облигации, которые также называют трежерис.

Когда в 2023 году во время споров о повышении долга государство не имело права выпускать новые облигации, им пришлось приостановить поступления в пенсионные фонды, чтобы покрывать обязательств за счет запасов и налоговых поступлений. Также в чрезвычайной ситуации Штаты могут запустить «печатный станок». Выпустить «свежие» доллары, чтобы справиться с обязательствами.

До 1917 года в США каждый заем должен был одобрять Конгресс. Затем ввели потолок госдолга, который также может увеличить только Конгресс.

Подобная система действует в совсем небольшом числе стран. Например, потолок госдолга есть в Дании, но пока что займы страны составляют лишь треть от него. Чаще страны устанавливают ограничения, исходя из соотношения долга и ВВП — например, в Германии оно не должно превышать 60%.

В 2023 году повышения потолка госдолга удалось добиться буквально за несколько дней до того, как у правительства закончились бы деньги. Республиканцы настаивали, что для повышения нужно сначала согласовать сокращение расходов. В итоге в Конгрессе не только согласовали сокращение затрат и повышение потолка, но и отложили его введение до 2025 года. В итоге в 2024 году долг по факту ничем не ограничен.

Что влияет на значение госдолга США

Несмотря на высокую задолженность, инвесторы все еще проявляют высокий интерес к облигациям и другим задолженностям США, так как считают, что вероятность дефолта этой экономики крайне низкая.

Если доверие инвесторов к Штатам упадет в силу тех или иных причин, обслуживать свой долг стране станет сложнее, так как проценты повысятся. США не просто выплачивают старые долги, но и для их погашения занимают новые деньги. На проценты по долгам уходит около 2% ВВП страны.

Как обстоят дела с госдолгом в России

Говоря о госдолге США, Вера Калистратова привела ситуацию с госдолгом России, которая во многом отличается:

«По данным ряда аналитиков, в 2024 году внешний долг России не превысит безопасный уровень, составляя 16%. Эксперты в области консалтинга компании «Простые решения» уверены, что не в последнюю очередь на стабильно безопасный уровень госдолга страны влияют в том числе западные санкции. Аналитики прогнозируют рост внешнего долга России в 2024 году, несмотря на предшествующее снижение до 2019 года. В результате пандемии задолженность по кредитам и обеспечению в 2019-2020 годах значительно возросла. По состоянию на конец 2020 года государственный долг достиг отметки в 54 880,1 миллиарда долларов и 14 791 миллиарда рублей. Уровень долга вырос на 17,8%, что немного ниже ожидаемого роста в 19%. В 2021 году эти цифры оставались на неблагоприятном уровне, превышая максимум, установленный в 2014 году. К концу декабря 2022 года страна выплатила иностранным инвесторам 58 557,1 миллиарда долларов. В 2023 году произошло небольшое снижение долга до 56 582,4 миллиарда долларов. В связи с изменениями в структуре и объеме долговых обязательств, вызванный санкциями, государственный долг России к 2025 году может достичь 31 939,7 млрд рублей. После стабилизации экономической ситуации Россия прекратила крупные заимствования и выбрала внутренний финансовый рынок в качестве основного источника долгового финансирования. Введение санкций США после 2014 года привело к приостановке увеличения внешнего долга. Правительство РФ решило сократить зависимость от займов из-за санкций, сосредоточившись на внутреннем долговом рынке. В связи со снижением цен на нефть, ВВП и импорт, также произошло сокращение внешнего государственного долга. Санкции оказали наибольшее воздействие на основные банки, предприятия оборонно-промышленного комплекса и нефтяные компании. Однако другим участникам рынка с государственной поддержкой по-прежнему доступны международные финансовые ресурсы. В результате санкций влияние на внешний долг России сократилось, но восстановление стабильности привело к возвращению прежнего уровня размещения облигаций. Санкции привели к изменению структуры государственного долга. Однако спрос на кредиты был компенсирован активным привлечением иностранных инвесторов через приобретение ценных бумаг. В результате запретов на приобретение долга, доля внутреннего рынка заметно увеличилась. Сегодня Россия успешно справляется с обязательствами по государственному долгу, несмотря на санкционные ограничения и неблагоприятные экономические условия, вызванные пандемией. Государственный сектор сумел сократить долг на 25,6 млрд долларов. Частный сектор также продолжает снижать долг, в основном в энергетической сфере. Внешний долг России остается стабильным и безопасным, что создает благоприятные условия на протяжении 2024 года».

Вера Калистратоваруководитель бухгалтерского консалтингового агентства «Простые решения» в Москве

Итоги

Крупная экономика США помогает государству брать долги у других стран под низкие проценты. Некогда образовавшаяся задолженность продолжает расти и превышает показатель ВВП. Тем не менее, пока инвесторы уверены в надёжности Штатов как заемщика, проблем с обслуживанием долга возникнуть не должно. Однако, если ухудшение экономической ситуации в мире и рецессия в США приведет к дефолту, это может также нанести серьезный ущерб основным странам-держателям американского долга и всему миру.

Частые вопросы

Комментарии: 0

Отменить ответ

Я принимаю условия обработки персональных данных, указанных в Политике конфиденциальности
Хочу получать уведомления об ответах

Δ