Что произойдет с рублем осенью 2024 года

Вадим Кизимов Автор, эксперт по инвестициям

Об авторе

Пишу и редактирую. Большой опыт работы с крупными изданиями: Т-Ж, Life.Profit, Клерк.ру, Открытие журнал. Самостоятельно инвестирую с 2020 года через российских и зарубежных брокеров. Открыть профиль

Разберемся в последних событиях, которые повлияли на курс валют, и изучим прогнозы, что будет с рублем осенью этого года.

От чего зависит курс российского рубля

С 2014 года в России действует режим плавающего курса — стоимость рубля определяется валютным рынком, то есть тем, насколько высок спрос на рубль. Чем он выше, тем «крепче» нацвалюта по отношению к другим.

При таком подходе в норме Центральный банк не проводит валютные интервенции, то есть продажи или покупки валюты на рынке с целью влияния на курс. Считается, что плавающий курс помогает экономике адаптироваться под внешние условия и легче переносить изменения:

• при позитивном событии и укреплении рубля избежать перегрева;
• при негативном событии и ослаблении рубля нарастить экспорт и доходы экспортеров.

Курс рубля зависит от целого ряда факторов, основные из которых связаны с внешней торговлей и денежно-кредитной политикой.

Экспорт и импорт

Когда экспортеры продают товары за валюту, они потом обменивают её на внутреннем рынке. С их стороны есть спрос на рубли, что способствует укреплению национальной валюты. При этом в целом экспортерам интересен слабый рубль, так как тогда они смогут выгоднее обменивать полученную валютную прибыль.

Когда импортеры собираются покупать товар за границей, они наоборот — продают рубли. Нарастает предложение, что способствует ослаблению валюты. При этом самим импортерам интересен крепкий рубль, так как тогда получится дешевле закупать продукцию.

Таким образом, на курс рубля влияет соотношение импорта и экспорта или сальдо торгового баланса. Положительное сальдо — преобладание экспорта над импортом, указывает на тенденции к укреплению рубля.

Денежно-кредитная политика

Регулирование внутреннего рынка также оказывает влияние на валюту. В основном это связано с объемом денег в экономике и понятием денежной массы. Если денег «мало», то их предложение более ограничено, а, значит, условная стоимость выше — чтобы купить рубли, нужно потратить больше иностранной валюты. В итоге курс растет. Это происходит при жесткой монетарной политике и высоких ключевых ставках.

Также повышение ставок означает, что населению и бизнесу сложнее привлекать деньги при помощи кредитов на развитие — замедляется экономика и снижаются траты, в том числе на импорт. Снижение импорта укрепляет рубль.

Ключевая ставка — не единственный инструмент. Есть также ограничения на вывод валюты, импортные ограничения, ставка резервирования, налоговая политика и другие. При этом на курс рубля действует сразу набор факторов, отследить уровень влияния каждого из них по отдельности довольно сложно.

График курса рубля за последние 10 лет

Два самых значительных повышения курса доллара к рублю за последние 10 лет наблюдалось в период усиления санкций. Еще осенью 2013 года доллар стоил 31-32 рубля, а в конце 2014 стал стоить выше 50 рублей. Значение сыграли не столько санкции, сколько падение цен на нефть. Если в июне 2014 нефть марки Brent могла стоить выше 105 долларов, то уже в январе 2016 опустилось до одного из самых низких значений в 35 долларов.

Так менялась стоимость доллара за последние 10 лет. Минимальное значение — 31-32 рубля, максимальное — 120 рублей. Источник: https://beststocks.ru/

В январе 2016 нефть опустилась до своих минимальных значений и тогда же доллар достиг максимума в 80 рублей, который продержался вплоть до февраля 2022 года. Впрочем, практически до 80 рублей доллар стал подниматься еще во времена эпидемии. Тогда экономика сильно замедлилась и это вызвало в том числе ослабление национальной валюты. Нефть с весны 2020 до начала 2021 года также просела в цене.

Весной 2022 года поставлен рекорд в 120 рублей за доллар при том, что нефть также до определенного момента продавалась по высоким ценам. Возможно, это позволило валюте снизиться в цене на протяжении большей части 2022 года. Также немаловажную роль сыграли валютные ограничения и другие факторы.

Как менялся курс рубля и цены на нефть. Исторически рост цен поддерживает рубль, а падение — наоборот. Связано это в первую очередь с доходами от экспорта. Источник: https://ru.tradingview.com/symbols/USDRUB/

Минимальных значений доллар достиг в июне 2022 года, когда опустился вплоть до 50 рублей. С тех пор валюта равномерно росла до почти 100 рублей за доллар. В июне же 2022 года своего пика достигла нефть, после чего её цена стала опускаться. Глава ЦБ летом заявляла, что изменение курса рубля связано в основном с международной торговлей.

Прогноз курса рубля на 2024 год

На последнем заседании 7 июня Центральный банк принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16%. Причем рост инфляционных ожиданий населения и другие факторы привели к тому, что стали обсуждать сохранение или даже повышение ставки в дальнейшем. Ранее предполагали, что во втором полугодии 2024 года ставку начнут снижать. Такая жесткая кредитная политика должна способствовать укреплению рубля.

Ранее решения о резком повышении ключевой ставки приводили к резкому укреплению рубля к доллару. Источник: https://ru.tradingview.com/

Нефть марки Brent весь год держалась на довольно высоких уровнях и стоила от 79 до 91 доллара за баррель. При этом разница в ценах между Brent и российской нефтью постепенно снижается. Когда растут цены на нефть, растут доходы экспортеров и те из них, кто получает прибыль в валюте, будут покупать рубль при обмене.

Однако наибольшее укрепление курса рубля вызвали санкции против Мосбиржи и Национального клирингового центра, в результате которых прерваны биржевые торги долларом. Сначала некоторые банки стали торговать долларом чуть ли не по 200 рублей, но позже, несмотря на ажиотажный спрос на валюту со стороны населения, рубль укрепился. Теперь узнать курс можно только на официальном сайте Центрального банка. На 20 июня доллар США стоит чуть выше 82 рублей, а юань — 11,16 рублей. До введения санкций таких низких цифр не было с весны 2023 года.

Однако стоит учитывать, что банки могут продавать валюту значительно дороже. После прекращения валютных переводов Райффайзенбанком спрос на валюту также снизился, что могло привести к укреплению рубля. Тем не менее можно ожидать, что в ближайшие дни произойдет отскок и мировые валюты снова начнут дорожать. Предсказать, как в дальнейшем будет двигаться курс при новых ограничениях, сложно.

Стоит ли хранить сбережения в рублях

Как уже говорилось, Центральный банк сохранил ставку на уровне 16% из-за того, что в России все еще высокая инфляция, которую не получается сдерживать. Это значит, что если хранить деньги просто в рублях, то они будут довольно быстро обесцениваться. Нужно выбирать либо альтернативные валюты, либо использовать инвестиционные инструменты. Подробнее о том, как спасти деньги от инфляции.

Среди альтернативных валют выбор сейчас небольшой — по доллару и евро высокие структурные риски. Остается юань — он уже вытеснил доллар и евро на рынке валютных вкладов.

Среди инвестиционных инструментов сейчас интересны облигации и депозиты. По ним можно найти фиксированную доходность на уровне высокой ключевой ставки. Рынок акций, напротив, плохо реагирует на удержание высоких ставок.

Кривая бескупонной доходности показывает, что среди облигаций федерального займа на 1-3 года сейчас можно найти бумаги с доходностью выше 16% годовых. Источник https://cbr.ru/

В целом, даже если рубль этим летом и осенью останется в пределах текущих значений, высокая ключевая ставка Центробанка делает привлекательным ряд финансовых инструментов. Особенно выделяются облигации.

Частые вопросы