Причины бума IPO в России в 2023 и 2024 году

Большинство корпораций, которые провели IPO в 2023 году, сделали это удачно. Вероятно, что похожая ситуация будет в 2024 году. Разбираемся, почему именно сейчас происходит бум IPO в России, как проходили размещения 2023 года и какие компании заявили о намерении выйти на биржу в 2024 году.

Что такое IPO

Превращение компании в публичное акционерное общество (ПАО) означает, что её акции начнут торговаться на фондовой бирже. Такой шаг дает бизнесу возможность привлечь дополнительный капитал для развития. Однако запустить торги своими акциями на бирже не так просто — нужно провести первичное размещение, оно же IPO. Подробнее о том, как устроена фондовая биржа.

Именно от IPO во многом зависит, как много средств сможет привлечь компания — это событие значимо для того, как будет дальше меняться стоимость акций. Прежде чем провести IPO, компания собирает заявки на покупку акций. По бумагам устанавливают диапазон цен. По какой цене заявку в итоге удовлетворят, будет зависеть от спроса. Когда пакет акций выпущен и продан, они начинают торговаться непосредственно на бирже, дальше цену формирует сам рынок.

Чтобы IPO прошло максимально успешно, нужно заранее рассказать как можно большему числу акционеров и общественности в целом, почему инвестиции в компанию выгодны. Само IPO становится масштабным мероприятием с продолжительным периодом подготовки.

Сначала компания выпускает презентации для инвесторов, проводит так называемое роуд шоу. Также для доступа к IPO компания должна соблюсти целый ряд требований со стороны биржи — к капиталу, отчетности и другим показателям. Подробнее о том, что такое IPO и какие у него этапы

Почему в 2023-2024 годах много IPO

С начала 2023 года к апрелю 2024 провели IPO 13 компаний. В 2023 году рынок IPO был чуть ли не самым сильным за последние 10 лет в России, компании привлекли через него более 40 млрд рублей. ЦБ и Правительство ожидают, что эти цифры только вырастут, и со временем на биржу будет выходить по 20 новых компаний в год. Если коротко, причины бума IPO такие:

1. Государственная поддержка. Государство всячески стимулирует компании выходить на биржу для повышения капитализации фондового рынка в целом. Рынок должен стать мощным каналом, по которому финансы могли бы вкладываться в экономику и развитие отечественных технологий и промышленности.
2. Спекуляции. Большинство компаний, которые уже вышли на рынок за последние полтора года — начинающие бизнесы, часто лидеры своей мало представленной отрасли.
3. Высокая доля розничных инвесторов. Финансовые показатели только развивающихся компаний могут расти очень высокими темпами, что создает ажиотаж среди частных инвесторов, которые преобладают сейчас на рынке. Также они более заинтересованы в новых компаниях на фоне ограничений на торги иностранными бумагами.

Сказывается и экономическая ситуация. Компаниям нужно привлекать капитал, чтобы финансировать свои инвестпрограммы и развитие. Они могут делать это при помощи кредита в банке, выпуска облигаций или выпуска акций. Чем выше ключевая ставка Центрального банка, тем менее выгодны облигации — а она сейчас на высоких значениях. Причем сильного снижения в ближайшей перспективе не предвидится.

Сейчас ключевая ставка держится на высоких значениях, причем самый длительный за историю период. ЦБ перестал её повышать, но и постепенного снижения ожидают только во втором полугодии 2024 года. Источник: ЦБ РФ

При этом на рынке акций после нестабильного 2022 года происходит всплеск активности инвесторов среди физических лиц. Именно они стали основными покупателями акций на IPO 2023 года. Поэтому выход на рынок — довольно удобный способ для компании привлечь капитал, повысить ликвидность и получить финансирование дальнейшего развития. К тому же в отличие от размещения облигаций, размещение акций значительно повышает статус и имидж компании.

Физические лица становятся все более значимыми участниками фондового рынка России. Источник: РА Эксперт

Привлечение капитала особенно актуально для молодых компаний из активно развивающихся отраслей. Сейчас такая сфера — IT. Именно IT-компании чаще других проводили IPO в 2020-2024 годах — за это время на рынке появилось четыре такие корпорации. Также среди разместившихся компаний много участников тех сфер, которые раньше на бирже вообще не были представлены. Например, МФО, ломбарды, шеринг, высокотехнологичная медицина.

Какие российские компании провели IPO в 2023 году

В 2022 году IPO провела только одна компания — Whoosh. В 2023 году на рынок вышло гораздо больше компаний с разной степенью успеха.

Так менялась стоимость акций компаний, которые проводили IPO на протяжении 2023 года. По состоянию на 11 апреля 2024 года ниже цены размещения торгуется только CarMoney (оранжевый), долгое время таким был и Henderson (фиолетовый). Лучше всего показали себя Генетико (синий) и Южуралзолото (желтый). Однако все компании по итогам показали прирост ниже индекса Мосбиржи (красный). Источник: TradingView

Как минимум изначально основными участниками размещения стали физические лица, а не институциональные инвесторы.

Генетико

Центр генетики и репродуктивной медицины Genetico, дочерняя компания Института стволовых клеток, первой в 2023 году провела размещение акций. Удалось собрать 178 млн рублей за 10% капитала. Рыночная стоимость компании в результате достигла практически полутора миллиардов рублей.

IPO прошло в апреле и очень успешно — число желающих превысило объем доступных заявок в 2,5 раза. Заявки до 100 тысяч рублей были полностью удовлетворены, а остальные — в объеме не менее 30%.

В первые дни торгов акции Генетико выросли с 25 до 38 рублей выше. Источник: TradingView

Три дня после размещения акций на бирже были запросы только на покупку, а не продажу бумаг — сторона продавцов в стакане почти все время оставалась пустой. То есть желающих продавать акции почти не было, что позитивно влияло на их цену.

CarMoney

Микрофинансовая организация, которая выдает займы в основном под залог автомобиля. В июле компания разместила 10% своего капитала за примерно 600 млн рублей. Спрос был высоким, поэтому МФО решила разместить еще 6% капитала по верхней цене размещения.

В первые же дни торгов акции CarMoney резко упали и в следующие месяцы преимущественно продолжали падать. Источник: TradingView

Тем не менее в дальнейшем при торгах на бирже акции не отличались высоким ростом. Возможно дело в том, что покупателями стали в основном физические лица, институциональные инвесторы отнеслись к МФО с невысоким интересом.

Астра

В октябре прошло одно из самых громких IPO 2023 года. Это IT-компания с акциями роста, а не дивидендами, что при высокой ключевой ставке более важно для инвесторов. Компания интересна хорошими финансовыми показателями, такими как рост чистой прибыли более чем в 2 раза. Также большую роль сыграла господдержка её основного продукта — операционной системы Astra Linux в рамках импортозамещения.

В первый же день после начала торгов акции Астры достигли максимума — выше они расти не могли бы в связи с ограничениями Мосбиржи на максимальное колебание стоимости ценных бумаг. Источник: TradingView

На бирже разместили 5% капитала, спрос превысил предложение в 20 раз, заявки удовлетворялись лишь на 3-4%. Капитализация компании достигла почти 70 млрд рублей. В первый день торгов после IPO акции выросли на 40%.

Южуралзолото

В ноябре компания пополнила перечень золотодобытчиков на Мосбирже. На тот момент Южуралзолото был вторым в стране по запасам и четвертым по объемам производства. Однако размещение произошло по нижней цене диапазона, а привлечь за 6% капитала удалось 7 млрд рублей.

За март-апрель золото довольно устойчиво росло в цене, с 2150 до 2430 долларов. Источник: TradingView

Компания в итоге получила оценку в 117 млрд рублей, а её акции довольно устойчиво росли. 50% всего объема выкупили институциональные инвесторы. Рост акций связывают в том числе с ростом спроса на золото во всем мире на фоне ужесточающихся геополитических конфликтов.

Henderson

Это сеть магазинов мужской одежды. В ноябре в свободное обращение поступило почти 14% акций. Спрос превысил предложение. Бумаги продавали по верхней цене диапазона. Компания привлекла запланированные 3,8 млрд рублей. Впрочем, после IPO бумаги стали постепенно падать и долгое время оставались убыточными.

Евротранс

Компании принадлежат автозаправочные станции «Трасса». В ноябре она привлекала более 13 млрд рублей, в том числе более миллиарда от действующих акционеров, которые воспользовались преимуществом при сборе заявок. Это размещение стало самым крупным в 2023 году, заявки собирали еще с июня, реклама поводилась даже на АЗС.

Несмотря на то, что акции Евротранса изначально сильно упали, к январю 2024 года они выросли в цене почти в два раза, пусть и ненадолго. Источник: TradingView

Покупателей было в полтора раза больше свободных акций. Однако в первый день торгов на бирже акции упали более чем на 10%, хотя позже восстановились.

Совкомбанк

Среди частных банков этот — третий по величине и первый банк, который разместил свои ценные бумаги с 2015 года. Размещение акций проходило в декабре. Компании удалось привлечь более 11 млрд рублей. Акции при размещении продавались по верхней цене диапазона — за 11,5 рублей. Рыночная капитализация достигла 230 млрд рублей.

С момента размещения акции Совкомбанка преимущественно росли и достигли 20 рублей при старте торгов около 12 рублей. Источник: TradingView

65% акций приобрели физические лица. После размещения акции довольно устойчиво росли и к апрелю 2024 года прирост стоимости превысил 50%.

Мосгорломбард

Это самый старый ломбард в России, который пользуется рядом привилегий из-за своего статуса. Он выдает займы под залог вещей, занимается их хранением, а также ведет деятельность в сфере ритейла. В декабре компания провела IPO, но получила 300 млн за свои акции вместо ожидаемых 800 млн рублей

Рыночная оценка превысила 3 млрд рублей, но акции покупали по нижней границе цены размещения. В свободное обращение поступило почти 15% акций. На бирже акции долгое время торговались примерно по цене размещения, пока 8 апреля не прибавили примерно 15% после публикации отчетности — чистая прибыль компании выросла в 100 раз.

Какие компании РФ проведут IPO в 2024 году

Пять компаний уже прошли размещение в 2024 году. Среди них:

1. Делимобиль. Каршеринговая компания привлекла более 4 млрд рублей при планах в 3 млрд рублей — акции купили по верхней цене диапазона.
2. Диасофт. Разработчик ПО привлек более 4 млрд рублей при оценке по верхней границе.
3. Кристалл. Производитель алкоголя привлек чуть более миллиарда рублей, также по верхней границе диапазона.
4. Европлан. Лизинговая компания по верхней границе ценового диапазона смогла привлечь более 13 млрд рублей.

То есть все IPO 2024 года для компаний стали удачными. Однако акции не всех компаний выросли после размещения. В первые дни у всех четырех эмитентов цена акций снижалась.

12 апреля акции разместила на бирже МФО «Займер». Удалось привлечь 3,5 млрд рублей по нижней границе размещения.

Так менялась цена акций компаний, которые первыми в 2024 году провели IPO. В однозначном плюсе к апрелю 2024 года остались только покупатели «Делимобиля». Остальные компании ушли в минус или дали прирост не более 1%. Источник: TradingView

Официальные представители нескольких российских компаний заявили, что хотят провести IPO в 2024 год.

JetLend. Компания из финансовой сферы, которой принадлежит платформа по привлечению денег у частных лиц, а не банков и МФО — так называемый краудлендинг. Может выйти на биржу в ноябре-декабре, а в мае-июне будет размещение по закрытой подписке. Подробнее о необычных и неочевидных инвестициях.

Sokolov. Осенью компания должна быть готова к проведению IPO. Однако руководство будет выжидать наиболее удачного момента для размещения, поэтому потенциально IPO может отложиться. Компания имеет широкую розничную сеть продажи ювелирных изделий в России, а также недавно вышла на китайский рынок.

Также известно, что одно из дочерних предприятий Ростелекома должно пройти размещение, но детали не ясны. Неизвестно какая конкретно, но должна выйти на биржу компания из состава АФК «Системы».

Ряд компаний официально не заявляли об IPO, но с высокой вероятностью готовятся к размещению. Это Ozon Фармацевтика, IVA Technologies, Skyeng и Skillbox, ГК Элемент.

Как участвовать в IPO инвестору

Участие в IPO считают более рискованными инвестициями, чем обычную покупку акций. Иногда IPO даже относят к венчурным, то есть наиболее рискованным вложениям. Подробнее о том, что такое венчурные инвестиции.

Когда компания собирает заявки, первыми доступ к ним получают крупные инвесторы и инвестиционные фонды. Подробнее о том, как инвестировать в фонды. Широкий круг инвесторов и физических лиц получают доступ к отправке заявок за несколько дней до размещения. Эмитент, то есть выпускающая акции компания, может вводить ограничения на то, кто сможет отправить заявку. Это может касаться:

1. Минимальной суммы участия. Например, порог входа может составлять 100 тысяч рублей.
2. Ограничений для неквалифицированных инвесторов. Подробнее о том, какие есть статусы и что они дают.

Заявки на участие подают через брокера. Можно указать сумму, которую вы готовы потратить на акции компании, либо число акций и допустимую цену покупки. Тогда заявка не будет удовлетворена, если вы, например, хотели купить акции по нижнему диапазону, а они из-за высокого спроса торговались только по наивысшему.

Если спрос превышает предложение, заявка может быть не удовлетворена полностью, как это было, например, с IPO Астры, Генетико и ряда других компаний.

Итоги

К 2024 году на рынке сложились удачные условия для проведения IPO. Государство стимулирует этот способ привлечения капитала, а розничные инвесторы ждут новых возможностей после того, как потеряли доступ к иностранным бумагам.

Большая часть проведенных размещений оказывались удачными для компаний, а спрос превышал предложение. Однако акции этих компаний далеко не всегда показывали дальнейший рост, а даже самые прибыльные из них к апрелю 2024 года дали прирост меньше индекса Мосбиржи.

Частые вопросы

Комментарии: 0

Отменить ответ

Я принимаю условия обработки персональных данных, указанных в Политике конфиденциальности
Хочу получать уведомления об ответах

Δ