Продавать или держать
Миллиардер и управляющий с мировым именем Уоррен Баффет считает, что когда инвестор обнаруживает в своем портфеле убыточные активы, надо от них избавляться. Даже если продавать бумаги не хочется, это принесет пользу в будущем.
- Продавать или держать
- Как защититься от просадки
- Стоит ли покупать подешевевшие акции
- Можно ли застраховаться от обвала
- Ставить стоп-лоссы
- Не паниковать, а искать причины
- Провести стресс-тест портфеля
- Докупить акции, но только после тщательного анализа
- Прекратить поиск дна
- Следовать стратегии или скорректировать ее с помощью специалиста
- Почему восстановление фондового рынка зависит от геополитики
- Резюме
Однако важно разобраться:
- на сколько именно должна просесть акция, одни аналитики считают критичным падение на 7-8%, другие указывают просадку аж на 50%;
- какой горизонт инвестирования у портфеля. При коротком сроке инвестирования убыточные позиции следует сокращать активнее, чтобы не получить убыток к моменту вывода средств из активов. В долгосрочных портфелях единых рекомендаций нет. Каждый актив придется рассматривать и принимать решение в отдельности;
- какая выбрана стратегия и риск-профиль. Падение консервативного портфеля на 10-15% — это много, тогда как агрессивный может проседать на 50-70% и это в пределах нормы.
Ответы на эти вопросы покажут, какие шаги предпринимать инвестору. При этом важно придерживаться своей ранее выбранной стратегии и не отступать от нее. Если стратегия предполагает продажу актива — не стоит колебаться, если предполагает удержание — бессмысленно волноваться.
В текущих реалиях главные претенденты на продажу — это акции российских компаний, у которых наметились проблемы в бизнесе. Например, замедлился рост выручки, нет спроса или рынков сбыта для готовой продукции. Если же падание произошло под общерыночным давлением, то от продажи можно воздержаться на некоторое время.
Как защититься от просадки
Защитить портфель от просадки можно двумя способами: выставлять стоп-лоссы или хеджировать риски.
Стоп-лосс. Чтобы свести колебания к минимуму, можно по каждой бумаге установить стоп-лосс. Это специальное распоряжение брокеру на продажу актива, когда цена опускается до заданного уровня. Установить стоп-лосс можно даже в момент покупки ценной бумаги в портфель. Либо при наступлении кризисных ситуаций.
Хеджирование. В качестве защиты инвестиционного портфеля используют хеджирование — снижение риска за счет вложения в противоположном направлении. Можно открыть короткие позиции на падение — шорт на индекс или определенные акции, которые уже есть в портфеле.
Например, у Николая есть акции Сбера, но он опасается, что они подешевеют. Он может открыть шорт на эту же акцию. При таких действиях Николай снижает риск. Независимо от того вырастут акции Сбера или упадут, в краткосрочном периоде он потеряет меньше, чем без хеджирования. Если котировки поднимутся, он потратит гарантийное обеспечение по короткой позиции, но выиграет от увеличения цена на акцию. Если акции подешевеют, его короткая сделка перекроет падение.
Хеджирование более рискованный тип защиты по сравнению со стоп-лоссом, так как предполагает сделки с «кредитным плечом». Это может показаться сложным и непонятным для новичков. В примере описан только принцип работы хеджирования. В реальности у коротких сделок множество нюансов, которые нужно учесть, чтобы не потратить весь капитал на возращение долгов брокеру.
Стоит ли покупать подешевевшие акции
Баффет призывает разумных инвесторов быть сдержанными, когда на рынке царит жадность и проводить сделки, когда другие участники рынка испытывают страх. Это один из принципов контринвестирования, то есть движение в противоположном направлении от общего тренда. Однако не стоит выкупать акции на просадке только потому, что они подешевели.
Уоррен Баффет считает, что если вы не планируете покупать акцию на несколько лет, то не стоит ее брать в портфель даже на 5 минут.
Прежде чем подбирать активы на просадке разберитесь в том, как устроен бизнес компании. Если бездумно покупать акции «на дне», то есть по наиболее низкой цене, возникает риск завладеть убыточным активом, который не будет расти еще очень долго. Такие бумаги инвесторам продавать сложнее из-за психологического восприятия. Инвестору кажется, что акция была куплена в очень выгодный момент, и он уверен, что актив когда-нибудь наверняка «отрастет».
Не все аналитики согласны с Баффетом и постулатами контринвестирования. Некоторые считают, что акции иногда разумнее покупать акции по более высокой цене, но тогда, когда станет ясно, что рынок стабилизировался и риски снизились. Относительно российских акций, речь в первую очередь о западных санкциях и геополитической напряженности. То есть не проводить сделки на бирже до тех пор, пока не наметятся четкие признаки деэскалации конфликта.
Можно ли застраховаться от обвала
Если весь портфель «красный» — это типичный обвал рынка. Практически невероятно, чтобы просто так падали сразу все активы из разных секторов экономики. Но если наступает кризис, фондовый рынок реагирует именно таким образом. Все активы, которые никак не связаны между собой, снижаются одновременно.
По сути, обвал рынка — это когда значительно падает стоимость большинства активов за короткий период. При этом понятие «значительно» отличается у аналитиков. Некоторые указывают уровень 20%, другие диапазон в 10-30%, третьи — даже падение индексов на 7-12% уже считают обвалом.
Падение российского фондового рынка напрямую связано с геополитическими событиями и многочисленными санкциями.
Ставить стоп-лоссы
Создание поручений брокеру продать акции при падении цены до указанного уровня или стоп-лосс, освобождает время инвестору. Не надо постоянно следить за котировками и сидеть в торговом терминале. Кроме того, это страхует портфель от серьезных потерь.
Хотя этот инструмент кажется более подходящим для трейдеров, нередко им пользуются и долгосрочные инвесторы. Иногда стоп-лоссы выставляют в тот же момент, когда покупают акцию. Например, устанавливают заявку на уровне -20% от цены продажи. Если цена упадет до указанного уровня, брокер продаст бумагу без дополнительного распоряжения от инвестора. При такой стратегии не приходится думать об убыточных позициях, они закрываются автоматически.
Но такая тактика подойдет не всем. Например, ей не захотят следовать те, кто предпочитает самостоятельно контролировать процесс или не готов расставаться с активом на просадке.
Какой выбрать вариант, зависит только от решения инвестора. Если в портфеле 15-20 бумаг, можно отслеживать каждую позицию. Но если активов больше 50 или 100, на это будет уходить слишком много времени. Кроме того, при выставлении стоп-лосса инвестору важно понимать, что делать с этим активом в дальнейшем при развитии ситуации в любом из двух направлений:
- акция продолжила падение;
- акция внезапно выросла.
Некоторые инвесторы никогда не покупают активы, которые когда-то продали. Другие наоборот, активно следят за всеми бумагами, которые когда-либо были в их портфеле и активно выкупают их при наступлении благоприятных, по их мнению условий.
Не паниковать, а искать причины
Коррекции рынка — это стандартное явление. Фондовые рынки регулярно растут и падают. Значит, не стоит поддаваться панике, только потому что цены устремились вниз.
Чтобы проявлять спокойствие, инвестору стоит различать причины падения котировок:
- участники рынка хотят избежать риска — risk-off;
- устанавливается равновесия — цена снижается из-за того, что рынок был слишком переоценен, то есть из-за высокого спроса котировки росли быстрее необоснованно и теперь возвращаются к своим справедливым значениям;
- снижается эффективность бизнеса, и ухудшаются финансовые показатели.
Когда понятны причины, инвестор не предпринимает поспешные и необоснованные решения. Фондовый рынок требует холодного расчета. Если инвестор способен не поддаваться панике и трезво оценивать происходящее, он будет успешнее других более впечатлительных коллег. Нередко именно кризис становится моментом для новых возможностей, главное суметь их рассмотреть.
Провести стресс-тест портфеля
Для проведения стресс-теста портфеля с упавшими акциями российских компаний ответьте на вопрос: готовы ли вы к тому, что активы просядут еще на 30%. Если нет, от некоторых бумаг стоит избавиться. Первые претенденты — это компании, у которых стремительно ухудшаются финансовые показатели.
Если просадки вызваны иррациональными условиями, имеет смысл подождать. В такие моменты падают котировки, как у слабых игроков, так и у сильных. Поэтому главный критерий выбора — это перспективность бизнеса. Особое внимание следует уделить тем компаниям, которые упали значительно меньше по сравнению с другими или сохранили докризисный уровень цены. Именно эти бумаги могут стать перспективными идеями в период восстановления рынка.
Долгосрочным инвесторам, у которых портфель упал слишком сильно, иногда лучше вообще ничего не предпринимать. Продажа всех активов приведет к фиксации убытка, и надеяться на восстановление уже не получится. Поэтому сверьтесь со своей первоначальной стратегией и сроком инвестирования. Эти вы вкладывали деньги на 10-20 лет, возможно лучше вообще закрыть терминал и дождаться момента, когда на рынке уляжется паника.
Чтобы снизить риск инвестиционного портфеля проверьте, насколько хорошо он диверсифицирован. Профессиональные инвесторы придерживаются правила, чтобы доля одного актива не превышала 5-10% от суммы капитала. Кроме того, проверьте распределение рисков по отраслям экономики. Например, рискованно вкладывать деньги только в нефтегазовый или только в финансовый сектор. Даже если в портфель будут куплены активы из этих двух сегментов, он уже окажется более диверсифицированным.
Широкая диверсификация предполагает пропорциональное распределение между 5-10 секторами экономики. Кроме того, желательно инвестировать как в развитые, так и в развивающиеся рынки.
На периоды или в преддверии кризиса желательно:
- сократить долю производных финансовых инструментов, таких как фьючерсы, опционы и другие деривативы.
- закрыть все маржинальные позиции, которые предусматривают подключение «кредитного плеча».
Эти действия помогут сохранить устойчивость портфеля и не потерять слишком много.
Докупить акции, но только после тщательного анализа
Самые стрессоустойчивые инвесторы периоды просадок на рынке считают отличным поводом для покупки новых бумаг или наращивания позиций в уже имеющихся. Они расценивают это как возможность купить акции успешных компаний со скидкой 30-40% от их реальной стоимости.
Если решите действовать также, оцените перед покупкой фундаментальные показатели, перспективы бизнеса и ситуацию вокруг отрасли в целом. Учтите, что невозможно выбрать самый выгодный момент для покупки. Всегда есть вероятность, что бумаги просядут еще сильнее.
При докупках акций в период кризиса можно сконцентрироваться на компаниях, которые стабильно выплачивают дивиденды. Однако на 2022 год в отношении российского рынка ситуация складывается не лучшим образом. Многие компании уже в марте и апреле объявили о том, что не будут платить дивиденды.
К примеру, с рекомендациями совету директоров отказаться от выплат уже заявили НМЛК, ММК, Мать и дитя, Энел Россия, Русагро, Черкизово, Распадская, X5 Group. Это далеко не полный список и, скорее всего, таких компаний к концу года окажется еще больше.
Если на текущий момент идей по упавшим российским акциям нет, можно присмотреться к бумагам на других рынках или держать наличные для докупок после стабилизации ситуации.
Прекратить поиск дна
Опытные инвесторы докупают бумаги на просадках, когда хаос и ужас охватывает большинство участников рынка. В такие моменты появляется большой объем предложения от панически настроенных инвесторов и тех, кому надо закрывать маржинальные позиции. При этом осторожные участники рынка не готовы проводить сделки. В такие дни возникают самые «лучшие» моменты для тех, кто готов рисковать. Однако такая стратегия подходит далеко не всем, особенно если знаний в вопросах инвестирования еще мало или агрессивная стратегия изначально не подходит.
Тем же, кто готов рисковать, желательно прекратить поиски дна. Это не удается почти никому. Разумнее пойти другим путем — разбить сумму, которая предназначена для докупки, на несколько равных частей. А затем:
- докупать активы равными долями за три-четыре этапа, например, при падении цены на 30%, 40% и 50%;
- проводить сделки в течение определенного периода — раз в неделю, месяц или квартал, в зависимости от того, на какой срок вы предполагаете коррекцию.
Не всем хватит решимости докупать в портфель бумаги, которые все остальные продают.
Чтобы деньги, которые предназначены для докупок, не «простаивали» просто так, их можно вложить в безрисковые активы. Например, в фонды денежного рынка или на накопительный счет.
Следовать стратегии или скорректировать ее с помощью специалиста
Начинающие и малоопытные инвесторы часто докупают те же бумаги, которые есть в портфеле и уже просели. Но такие действия могут оказаться ошибочными. Особенно, если в первоначальной стратегии такого плана не было. Новичкам кажется, что они усредняют цену акции, покупая каждый очередной актив дешевле и дешевле.
Такое поведение оправдано, только если это было предусмотрено в первоначальной стратегии. Если действия продиктованы паническими настроениями, можно надолго застрять в убыточных бумагах и даже увидеть окончательный крах бизнеса.
Острое желание что-либо изменить в периоды просадки портфеля — верный признак того, что в первоначальной стратегии допущены ошибки.
Изменение стратегии в условиях кризиса может привести к плачевному результату — увеличить риск и повысить убытки. В экстренных ситуациях желательно обратиться к специалисту — инвестиционному или финансовому консультанту. Профессионал поможет разобраться в текущей ситуации и даст оценку портфеля и советы, что изменить. Также можно пройти дополнительное обучение в сфере инвестиций, чтобы углубить собственные знания.
Почему восстановление фондового рынка зависит от геополитики
Восстановление российского фондового рынка во многом зависит от ситуации в Украине. Фондовый рынок, который знали инвесторы до 24 февраля 2022 года, значительно изменился. И чем больше введут санкций и контрсанкций, тем дольше и сложнее окажется последующее восстановление и возврат к прежнему состоянию.
Российский фондовый рынок вероятнее всего покинут те, кто поверхностно изучил инвестирование или отдавал деньги в доверительное управление. Но тотального ухода внутренних инвесторов, скорее всего не будет. Всегда найдутся трейдеры, которые захотят быстро зарабатывать на колебаниях рынка, и долгосрочные инвесторы, которые считают фондовые биржи более перспективным направлением, чем банковские вклады.
Также российский рынок покинут многие иностранные инвесторы. В частности США запретили своим инвесторам вкладывать деньги на российском рынке. Подобные меры могут ввести и другие недружественные РФ страны.
Неизвестность нервирует участников рынка сильнее, чем любые санкции. Но как только наступит определенность, ситуация будет стабилизироваться. Самыми первыми восстановятся российские компании, которые ориентированы на внутренний рынок.
Сложнее всего придется компаниям, у которых максимальная доля экспорта на западные рынки и в недружественные страны. Им придется искать альтернативы, а на это потребуется время и деньги. Также пострадают российские компании, в которые инвестировали западные нерезиденты. Им потребуется привлекать капитал внутри страны или из дружественных государств.
Резюме
Для снижения рисков в период нестабильности на российском фондовом рынке можно уменьшить объем операций. Слишком частые операции приводят к издержкам. Поэтому чем меньше сделок, тем меньше дополнительных расходов.
Если решили докупать акции, руководствуйтесь не котировками, а фундаментальными показателями, а также проанализируйте перспективы компаний, акции которых планируете брать.
Если горизонт инвестирования больше 3-5 лет можно вообще ничего не делать, а только наблюдать за рынком. За периодами обвала всегда наступают фазы роста. Продавать сейчас обвалившиеся российские акции будет не самым лучшим решением. Тем более не стоит этого делать, если нет острой нужды в деньгах.
В период нестабильности на российском фондовом рынке можно обратить внимание на активы других стран. Например, экономика США в меньшей степени зависит от российских товаров, чем европейская, поэтому американские акции могут стать защитными инструментами. Также можно нарастить долю золота и тех денежных фондов, из которых легко можно выйти.
В период высокой волатильности на рынке российских акций:
- закройте маржинальные позиции;
- вкладывайте в защитные инструменты — валютные облигации надежных эмитентов или золото;
- ищите акции компаний, которые продолжат платить дивиденды;
- обратите внимание на компании, ориентированные на внутренний рынок;
- рассматривайте акции компаний, которые ориентированы на розничный сегмент;
- не берите в портфель низколиквидные активы, по которым проходит минимальный объем сделок, в период кризиса такие бумаги сложно продать по выгодной цене, так как может не оказаться спроса.
Текущие цены на многие российские акции выглядят привлекательно. Но на рынке будет сохраняться высокая волатильность, то есть котировки могут очень резко расти и падать. При этом без фундаментальных на то причин. Поэтому долю российских активов в инвестиционном портфеле можно постепенно снижать и расценивать, как высокорискованные инвестиции.
Статья не является инвестиционной или торговой рекомендацией, а носит исключительно ознакомительный характер.
Комментарии: 6
Здравствуйте, срок инвестирования 1,5 года. В общем попала как кур во щип, проходила обучение. Не могу разобрать со сбером (минус 58%), усреднить у меня не получается, может продать(жалко), подержать(не платят дивы). Совет конечно не дадите, но хотя намёк. Я понятливая пенсионерка.
Добрый день, Наталья. Все зависит от вашей инвестиционной цели и горизонта (срока) инвестирования. Если вы планировали инвестировать на фондовой бирже длительный период, то можно попробовать продолжать держать акции в портфеле и усреднять, как вы написали, то есть покупать в моменты, когда акции проседают сильнее всего. В итоге средняя цена акций окажется ниже, даже если вы первые акции покупали по высокой цене.
Но, надеюсь, в вашем портфеле есть не только акции Сбера, так как в этом случае его нельзя назвать диверсифицированным. То есть рост или падение напрямую зависит только от одного актива. На текущий момент, никто не знает, что будет происходить с российским рынком. Банковский сектор РФ в данный период находится не в самом лучшем положении. Банки терпят убытки. Кроме того, Сбер попал под санкции западных стран, и это очень плачевно сказывается на финансовых результатах самого крупного банка страны. В таких условиях рассчитывать на дивиденды действительно слишком самонадеяно. Хотя в периоды стабильности компания регулярно платила их акционерам. Однако, как показывает практика, на длительных промежутках вероятность восстановления акций голубых фишек более высокая, чем у компаний третьего эшелона, которые в кризисные моменты могут обанкротиться и уйти с рынка.
Итог: если горизонт инвестирования позволяет и вы продолжаете верить в успешность бизнеса компании, актив можно продолжать в портфеле в расчете на прибыль в перспективе. Если наступило разочарование или деньги вам нужны сейчас или в ближайшем будущем, актив придется продать и зафиксировать убыток. Помните, пока вы акцию не продали, то все что вы видите в своем портфеле — это всего лишь просадка. Но если вы в такие моменты продаете актив, то наверняка теряете. Надеюсь я сумела вам помочь и вы на основе этих данных сможете принять собственное инвестиционное решение. Удачных вам инвестиций, Наталья.
Мои средства ИИСа за 3 недели упали на 26%. Н чате мне объяснили, что с этим ничего не поделать, так как закрыта Мосбиржа. Но в выше размешённых разъяснениях об этом ни слова. Неизвестность и бессилие брокеров сильно удручают. А может быть то, что я думаю — не та точка зрения? Эта мысли приходят, когда читаешь бравые рекламы и предложения дальше вкладывать в ИИСы.
Добрый день, Владимир. Инвестиции — это риск, если вы не готовы рисковать, то лучше выбрать что-то более понятное, надежное и предсказуемое, например, банковский вклад. В этом случае у вас есть гарантии, что сумма до 1,4 млн рублей застрахована, и вы сможете ее вернуть, даже если банк обанкротится. Кроме того, вы точно знаете сумму процентов, которую вам начислят за весь срок действия вклада. Предугадать движение акций, фондов или других финансовых инструментов на фондовом рынке — не может никто. Даже если вашими деньгами будет управлять профессионал, никто не может гарантировать, что инвестиции принесут доход, а не убыток.
Насчет бравых реклам. ИИС — это своеобразный способ «заработать» с помощью инвестиционного вычета. Если вы платите НДФЛ по ставке 13%, то с помощью ИИС можете возвращать эти деньги из бюджета. Это самый очевидный вариант для оформления и инвестирования через ИИС.
Объясните пожалуйста , что такое ИИС и как вернуть деньги из бюджета
Добрый день, Галина. ИИС — это индивидуальный инвестиционный счет. Подробно о том, что это за тип брокерского счета, написано в отдельной статье. Щелкните по ссылке и вы сможете изучить информацию более подробно. Также у нас есть еще одна статья, из которой вы узнаете, стоит ли именно вам открывать ИИС и в чем его выгоды. Если появятся вопросы или захотите узнать еще что-то, оставляйте комментарии под статьями, и мы поможем вам разобраться с этим вопросом глубже.