Обновлено 04.10.2022 год
Как считают инфляцию в США
Инфляцию в США считают по двум показателям PCE и CPI. В их основе лежит базовая потребительская корзина.
PCE или personal consumption expenditures — используют для оценки изменения цен на товары и услуги за определенный период. Его также называют индекс расходов на личное потребление.
CPI или consumer price index — это индекс потребительских цен (ИПЦ). Показатель регулярно отслеживает Бюро статистики труда США, начиная с 1919 года.
CPI считают как сумму произведений цен текущего года на выпуск базисного года поделенную на сумму произведений предыдущего уровня цен на выпуск базисного года. Итоговый результат умножают на 100%
CPI = ∑(Q0 * Pt) : ∑(Q0 * P0) * 100%
Главное отличие PCE и CPI в использовании разных потребительских корзин:
- PCE считают на основе данных продаж компаний, то есть сколько товаров было произведено и реализовано на рынок;
- CPI основан на информации о том, что покупали в отчетном периоде домохозяйства.
Эти два индекса по-разному изменяют веса внутри корзин:
- в PCE корзину пересчитывают ежеквартально. Допустим, цена на сыр растет, американцы покупают меньше этого товара, тогда при подсчете PCE используют новую корзину, где у сыра вес меньше.
- в CPI корзину ребалансируют раз в два года. За это время цены успевают стабилизироваться. Из-за этого PCE всегда ниже, чем CPI примерно на 1,5-2%.
Например, в октябре 2021 года инфляция в США достигла 6,2% по CPI. А PCE в этом же периоде вырос только до отметки в 4,1%.
Показатель PCE используют два финансовых института:
- ФРС при проработке денежно-кредитной политики США;
- Департамент торговли при подготовке отчетности по элементам ВВП.
От CPI в США зависит размер пособий по социальному обеспечению, программам социальной защиты, а также уровни налоговых категорий.
Индекс CPI публикуют ежемесячно в середине каждого месяца. Если индикатор CPI превышает 100%, значит, цены на товары и услуги поднимаются, а инфляция растет. Это влияет на изменение курса национальной валюты.
Какой была инфляция в США
В истории США было два периода гиперинфляции. Оба связаны с военными действиями:
- Война за независимость в период с 1775 по 1783 годы;
- Гражданская война — с 1861 по 1865 годы.
В остальные исторические периоды уровень цен в США, как и коэффициент инфляции, оставался относительно стабильным.
Дефляция, то есть отрицательная инфляция, в США наблюдалась во время экономических кризисов — в 1840-x, 1870-x годах и период Великой депрессии — 1929-1939 годы.
После завершения Второй мировой войны в Соединенных Штатах наблюдался рост ИЦП. Но к 60-м годам XX века инфляция в США уже находилась в диапазоне 1%. Таким же был и ИПЦ.
Инфляция в Соединенных Штатах значительно росла с 1973 и вплоть до начала 1980-х годов. Обычно это связывают с введением нефтяного эмбарго странами OPEC. Однако повлиять мог и другой фактор. В 1971 году рухнула Бреттон-Вудская система. Доллар отвязали от золотого стандарта, что привело к девальвации американской валюты на 8%. К началу 80-х годов коэффициент инфляции резко вырос почти до 14,5%.
К среднему значению 3,5% инфляция в США вернулась к середине 80-х после того, как действующий на тот момент председатель Центробанка Пол Волкер поднял базовую ставку до 20%.
Целевой уровень инфляции в США — 2%. Именно такое значение показателя в стране считают комфортным для экономического развития.
После стабилизации инфляции в 80-х годах американской экономике удавалось сохранять стабильность даже в кризисные периоды:
- В начале 2000-х после разрушения «пузыря доткомов» показатель инфляции 3,39%.
- В 2007 году перед разрушением «ипотечного пузыря» инфляция 4,08%. А в период последующего экономического кризиса в 2008 года она оказалась значительно ниже даже целевого уровня — всего 0,09%.
- В 2020 году в период пандемии «коронавируса» коэффициент инфляции составил 1,36%.
Еще несколько лет назад мало кто верил, что инфляция в США может приблизиться к двузначным значениям. И до сих пор такое развитие событий некоторым кажется маловероятным. Хотя факты говорят об обратном.
Какая сейчас инфляция у доллара
Текущая ситуация по инфляции неутешительна не только для стран с развивающейся экономикой. Даже развитые государства и группы стран сталкиваются с инфляционными процессами. К примеру, в еврозоне в ряде государств уже фиксируют двузначный уровень инфляции, чего не наблюдалось за всю историю после создания ЕС. В США инфляция тоже разгоняется. Причем в течение 2022 года она то опережала среднеевропейский уровень, то отставала от него.
В 2021 года темп роста индекса потребительских цен в США почти все время рос. В марте он превысил целевой уровень, достигнув 2,6%:
| Месяц | 2021 | 2022 |
| Январь | 1,4% | 7,5% |
| Февраль | 1,7% | 7,9% |
| Март | 2,6% | 8,5% |
| Апрель | 4,2% | 8,3% |
| Май | 5,0% | 8,6% |
| Июнь | 5,4% | 9,1% |
| Июль | 5,4% | 8,5% |
| Август | 5,3% | 8,3% |
| Сентябрь | 5,4% | — |
| Октябрь | 6,2% | — |
| Ноябрь | 6,8% | — |
| Декабрь | 7,0% | — |
Незначительно замедление темпа роста инфляции за этот период наблюдалось только в августе 2021, а также апреле, июле и августе 2022. Однако предварительные прогнозы на апрель 2022 были лучше, чем фактические данные. Правительство США ожидало, что инфляция снизится до 8,1%, но в результате был зафиксирован уровень 8,3%. К концу года прогнозируют показатель 4,5-6%, но при текущих уровнях его вряд ли удастся достичь.
Сводка индекса потребительских цен в США по данным Министерства труда за август 2022 года показывает картину в целом. Индекс всех товаров увеличился на 8,3 процента за 12 месяцев (с сентября 2021 по август 2022). Энергетический индекс вырос на 6,3 процента за последние 12 месяцев. Индекс энергии увеличился на 23,8% за 12 месяцев. Продовольственный индекс вырос на 11,4% по сравнению с прошлым годом. Это рекордный прирост с периода, закончившегося в мае 1979 года.
Как регулятор влияет на инфляцию в США
В 2021 году представители регулятора США объясняли повышение индикатора CPI ростом цен на такие группы товаров:
- автомобили — подорожание связывали с нехваткой полупроводников, нарушением цепочек поставок и локдаунами из-за коронавируса;
- топливо — после пандемии государствам требовалось больше энергоресурсов для восстановления экономик, особенно в Китае, что спровоцировало повышенный спрос и рост цен на мировом рынке.
Потребительская корзина американцев на 20% зависит от категорий «автомобили» и «топливо». Поэтому рост цен именно в этих товарах позволял руководству ФРС в 2021 году говорить, что ситуация находится под контролем.
Подорожание автомобилей и топлива привели к разгону инфляции до 4,2%. В итоге регулятор посчитал, что сворачивать программу «мягкого» стимулирования рано, также как и повышать ставку. Но к осени 2021 года ситуация изменилась. Структура инфляции сместилась в сторону цен на товары. К концу года показатель достиг рекордного за 40 лет значения — 7%.
С февраля 2022 года ФРС объявила о завершении количественного стимулирования экономики и начале выкупа активов. В аббревиатурах это выглядит так: QE (quantitative easing, количественное смягчение) остановили, QT (quantitative tapering, количественное «убывание», сворачивание стимулов ЦБ) запустили.
Простыми словами это означает, что регулятор США перестал «печатать» и вливать деньги в экономику, и одновременно начал изымать излишки. С 1 июня Федрезерв постепенно сокращает баланс на 47,5 млрд долларов в месяц. С сентября обещано увеличить объемы выкупа до 95 млрд долларов.
В марте 2022 года ФРС перешла к более активным действиям, когда стало очевидно, что без этого инфляцию не остановить. С марта 2020 года ставка находилась на уровне 0,25%. В марте 2022 года на заседании ФРС ее подняли до 0,5%, а в апреле показатель довели до уровня 0,75-1%.
Процентная ставка ФРС США 2022 год
Для сравнения, в России в конце февраля 2022 года ключевую ставку установили на уровне 20%, но когда стало понятно, что ситуация стабилизируется ее планомерно спускали до 7,5% к сентябрю. Регулятор США идет другим путем.
В чем причины инфляции в США
Причинами ускорения инфляции в 2022 году Джо Байден назвал геополитическую напряженность из-за конфликта между РФ и Украиной. Также власти США ссылаются на очередные вспышки коронавируса в Китае. Но далеко не все согласны с такими утверждениями. Независимые эксперты считают, что именно США и страны Запада посредством санкций против России спровоцировали рост мировых цен и ускорили инфляцию, которая зародилась после пандемии. Причем дорожать начали не только энергоносители, но и металлы, пшеница и многие другие товары.
С утверждениями Байдена не согласен и бывший президент США Дональд Трамп. По мнению экс-главы Белого дома цена топлива начала расти задолго до спецоперации на Украине, и это связано с текущей энергетической политикой администрации США. Трамп напомнил, что с момента его отставки бензин подорожал более, чем в 2 раза. Также экс-президент напомнил, что раньше энергетика США не зависела от других стран, необходимые ресурсы страна добывала в необходимом объеме у себя.
Кроме того, в период пандемии с помощью QE в экономику США были влиты триллионы долларов для поддержки домохозяйств и компаний. Это привело к надуванию пузырей на фондовом рынке, которые также толкают цены вверх.
Какие прогнозы по инфляции в США
Изначально при запуске QT представители регулятора США считали, что ключевой ставки на уровне 2,5-3% хватит для снижения темпов инфляции и возвращения в 2023 году к целевому уровню в 2%. Однако уже появились опасения, что даже ставки в 4% может оказаться недостаточно. Но тут возникает двоякая ситуация. Как показывает история, все предыдущие попытки повышения ставок приводили к замедлению американской экономики:
- в 2000 году повышение ставки до 6,5% привело к схлопыванию «пузыря доткомов»;
- в 2006 году увеличение ставки до 5,25% через некоторое время спровоцировало кризис в ипотечном кредитовании.
Поэтому ФРС действует медленно, чтобы успеть среагировать на резкие колебания на рынке. Планомерное повышение регулятором США ключевой ставки приводит к росту рыночных ставок. Это влечет снижение деловой активности и уменьшение потребления.
Дополнительные риски для американской экономики в том, что у США накоплены крупные долги как внешние, так и корпоративные. Еще один минус для руководства страны, что из-за геополитической напряженности и роста цен на товарно-сырьевые группы на международных рынках сложно повлиять на внутреннее повышение цен.
Самый негативный сценарий для экономики США — наступление стагфляции — это замедление экономики при росте инфляции на фоне мирового продовольственного и сырьевого кризиса. Что в итоге неминуемо приведет к глобальному экономическому кризису.
По прогнозу ФРС ставка составит 4,4% к концу 2022 года, 4,6% к концу 2023 года, 3,9% к концу 2024 года и 2,9% к концу 2025 года. Кроме того, в сентябрьском прогнозе ФРС США считает, что ВВП страны вырастет на 1,8%, инфляция составит 2%, безработица поднимется до 4,3%. Еще весной 2022 года все эти показатели боли более позитивными.
С 25 апреля по 1 мая 2022 года Исследовательский центр Пью проводил в США опрос среди населения. По его результатам 70% американцев считают инфляцию «очень большой проблемой».
Почему доллары обесцениваются
Инфляция обесценивает практически все мировые валюты. Укрепление или подорожание какой-либо валюты наблюдается, если возникает дефляция — отрицательная инфляция.
Если посмотреть на инфляцию в долларе с 2000 по 2020 год, то за 20 лет он подешевел на 54,77%. То есть на покупку того же набора продуктов, что и в 2000 году, в 2020 понадобилось бы на 54,77 доллара больше. Например, в 2000 году товар стоил 300 долларов, значит, на его покупку через 20 лет пришло бы потратить уже 464,3 доллара.
Чтобы снизить влияние инфляции, любые сбережения нужно защищать. Особенно важно учитывать обесценивание в долгосрочном периоде. Если взять пример выше и рассмотреть его в обратном порядке, станет яснее, как это работает. Например, товар не был куплен за 300 долларов в 2000 году, тогда эти деньги за 20 лет превратились бы в 193,84 доллара. То есть сбережения под подушкой обесценились бы более, чем наполовину.
Инфляция в США с 2020 по 2022 годы
Если учесть инфляцию 2021 и 2022 года снижение покупательной способности доллара будет еще больше. Чтобы купить такой же товар в мае 2022 года, понадобилось бы уже не 300 долларов и даже не 464,3, а 503,67 доллара США.
Как защититься от обесценивания
Чтобы обезопасить сбережения от обесценивания, капитал диверсифицируют, то есть снижают риски по нескольким направлениям. Выбирают разные:
- места и способы хранения;
- валюты;
- типы активов.
К примеру, весь капитал можно поделить на три валюты — доллары, швейцарские франки и евро. Или любые другие валюты, которые кажутся наиболее надежными.
Защитить от инфляции могут банковские вклады и инвестиции. Вклады более надежный способ, так как в РФ средства на счетах и вкладах защищены системой страхования на сумму до 1,4 млн рублей. Кроме того, вкладчик заранее знает, сколько и когда он сможет забрать из банка. Но далеко не всегда ставка по вкладам опережает темп инфляции.
Инвестиции на фондовом рынке РФ не застрахованы, но они могут принести более высокую доходность по сравнению со ставками по депозитам. Значит, более высока вероятность обогнать инфляцию, и не дать накоплениям обесцениться.
Еще один нюанс, который касается попытки обогнать инфляцию — формирование финансовой подушки. Это деньги, которые должны всегда быть под рукой на случай непредвиденных обстоятельств. До тех пор, пока нет финансовой подушки и не покрыты все базовые потребности, думать об инвестировании рано.
Также деньги можно вложить в бизнес или дать кому-то под процент. Но у таких способов «инвестиций» довольно высокий риск, поэтому они подойдут далеко не всем.
Кроме того, деньги можно вкладывать в имущество, товары или золото, но не факт, что такие варианты принесут прибыль или защитят от инфляции. Стоит ли покупать золото в условиях кризиса, читайте в отдельной статье Бробанка.
Резюме
Сдержать текущую инфляцию в США, Европе или других развитых странах непросто. Рост цен на энергоресурсы подстегивают санкции и эмбарго против крупнейших нефтедобывающих стран — России, Венесуэлы и Ирана.
Современные рынки взаимосвязаны сильнее, чем в прошлом веке. Поэтому цены на продовольствие и товары первой необходимости тоже продолжают расти. Ко всем прочему и внешнеторговые операции между странами приводят к импорту инфляции в другие государства. Так что в итоге весь мир будет бороться с ее разгоном.
Комментарии: 0