Что такое пай

Пай — это ценная бумага инвестиционного фонда, по которой владелец получает право на долю в инвестиционном портфеле. Эксперт сервиса Бробанк изучил, что такое пай и чем этот вид инвестирования отличается от покупки других инструментов на фондовом рынке.

Отличие пая от других ценных бумаг

Когда инвестор покупает акцию, он становится собственником небольшой доли компании. Точно также когда инвестор покупает пай, он становится собственником небольшой доли фонда. Чем больше паев — тем крупнее доля во владении у инвестора.

Отличие пая от акций

Пай подтверждает, что инвестор приобрел долю активов ПИФа. Фактически это возможность получить часть капитала, сформированного профессиональным участником рынка ценных бумаг — управляющей компанией.

Управляющая компания разрабатывает стратегию наращивания капитала, анализирует перспективы и проводит операции с активами, которые входят в фонд.

Фонд может специализироваться на отдельном типе активов — недвижимость, драгоценные металлы, облигации, акции или совмещать их. Как правило, управляющая компания сразу обозначает, на инструменты какого уровня риска будут направлены инвестиции.

Как цена акции растет по мере того как компания развивается и наращивает капитал, так и цена пая напрямую зависит от содержащихся в фонде активов и их стоимости. При этом как и публичные компании, инвестиционные фонды могут по-разному распоряжаться прибылью от своих инвестиций. Ее могут:

• возвращать в оборот,
• использовать для новых вложений,
• раздаваться инвесторам пропорционально доле в фонде.

Допустим, фонд инвестирует в недвижимость и занимается ее сдачей в аренду. Деньги с аренды могут как выплачивать акционерам подобно дивидендам, так и использовать для покупки новой собственности, которую впоследствии опять же сдадут в аренду.

Как определяется цена пая

Цена пая может быть текущей и рыночной.

Текущая цена зависит от стоимости самого фонда. Если активы стоят 200 000 долларов, а пай инвестора составляет 0,1%, то текущая цена его пая равна 200 долларам. Если активы вырастут до 300 000 долларов, то и текущая стоимость пая поднимется до 300 долларов.

Стоимость всей собственности зависит от рыночных условий, поэтому текущая цена пая все время меняется. Обычно ею называют сумму, указанную в последней отчетности. Управляющие компании публикуют отчетности на официальном сайте.

Рыночная цена пая — это та сумма, за которую актив готов приобрести другой инвестор.

Допустим, потенциальный покупатель считает, что управляющая компания хорошо справляется со своими обязанностями и в будущем номинальная стоимость пая точно вырастет. Поэтому уже сейчас этот инвестор готов сделать покупку по цене чуть выше текущей. Может быть и наоборот. С управляющей компанией случился скандал, пошел слух о банкротстве, поэтому на рынке пай можно продать только по цене ниже рыночной.

Особенности паевого инвестиционного фонда

По сути, ПИФы очень похожи на ETF — Exchange Traded Fund. ETF — это зарубежные биржевые инвестиционные фонды, акции которых торговались на российском фондовом рынке. Паевые инвестиционные фонды привлекают деньги инвесторов для того, чтобы выгодно их вложить. То есть это возможность доверить свои сбережения профессиональному участнику рынка ценных бумаг, чтобы тот отслеживал события и заботился о получении максимальной прибыли.

В фондах инвесторы объединяют капиталы в зависимости от своих финансовых возможностей и подходящей стратегии. Можно выбрать ПИФы с большей или меньшей степенью риска. Перечень активов, в которые будут вкладывать деньги инвесторов, открыто публикуют изначально.

Регулирование

Активами ПИФа распоряжается управляющая компания (УК). Именно УК носит статус профессионального участника рынка ценных бумаг, в то время как сам фонд — это даже не юридическое лицо.

Управляющая компания не может просто собрать деньги инвесторов и исчезнуть — её деятельность отслеживает Центральный Банк. УК представляет регулятору структуру активов, которой должны соответствовать проводимые сделки. Отойти от утвержденной структуры нельзя.

Закон позволяет инвесторам фонда сменить управляющую компанию — для этого проводится голосование.

Типы ПИФов

Типы ПИФов делят по инвестиционным инструментам. Это могут быть акции, облигации, выдача займов, драгоценные металлы, антикварная мебель и многое другое. Возможно и вложение УК сразу в несколько типов активов — тогда это фонд смешанных инвестиций.

В зависимости от инструментов паи разделяют по возможности покупки и продажи:

1. Паи открытых фондов торгуются на фондовой бирже. Купить, продать или погасить их можно в любой момент, пока работает биржа. Обычно это они принадлежат ПИФам, которые сами проводят операции с биржевыми инструментами — тогда стоимость активов легко пересчитывать каждый рабочий день.
2. Паи интервальных фондов доступны для покупки только в определенное время. Это может быть связано как с внутренними правилами фонда, так и с его инструментами. Если переоценка активов проводится, например, раз в квартал, то и активы могут быть доступны к покупке с такой же периодичностью.
3. Паи закрытых фондов можно купить только при создании фонда, а погасить — только по истечении срока действия. Оценка активов может требовать привлечения экспертов и быть трудоемкой, поэтому не производится. Закрытыми могут быть ПИФы и по другим причинам. Например, стратегия ПИФа недвижимости подразумевает покупку собственности на 100 млн рублей в 2010 году. Далее собственность сдается в аренду, а платежи используют для покупки новой недвижимости. По договору в 2020 году УК продает все накопившееся имущество и распределяет доход между инвесторами. Такой ПИФ, скорее всего, будет закрытым.

В 2018 году на российском рынке впервые появились БПИФы — биржевые паевые инвестиционные фонды, после чего их число каждый год росло. Биржевые фонды — это аналог зарубежных ETF. Их паи, как и акции обычных компаний, свободно торгуются на бирже.

Также стоит учитывать, что участие в некоторых ПИФах может быть доступно только квалифицированным инвесторам. В том числе это распространяется на случаи, когда ПИФ торгует, например, ценными бумагами недружественных стран.

Как использовать паи в инвестициях

Суть фонда в том, чтобы активы инвесторов приносили максимальную прибыль, а риски снижались за счет диверсификации активов. Цена пая растет за счет того, что увеличивается в стоимости капитал фонда. Капитал же растет за счет дивидендов по акциям, купонам по облигациям, доходов с продажи или аренды недвижимости, а также из-за изменения стоимости этих инструментов. Если какие-то инструменты проседают, управляющие должны быстро отреагировать на изменения и проводить ребалансировку.

Плюсы

Основные преимущества паев связаны с профессиональным управлением и объединением капитала нескольких инвесторов.

Относительно высокая надежность. В управляющей компании работают, как правило, трейдеры со специальным образованием, которые показывают высокие результаты. Для новичков и любителей доверить средства специализирующейся на инвестициях компании может быть хорошей идеей.

Меньшая вовлеченность инвестора. Реагировать на новости, отчеты и перераспределять активы — работа сотрудников управляющей компании. Инвестору не нужно самому отслеживать, как обстоят дела сразу с несколькими бумагами. Точно также инвестор не ищет покупателей для торговли сложными активами, например, не занимается сделками с недвижимостью или антиквариатом.

Высокая диверсификация. Чтобы качественно диверсифицировать портфель на фондовом рынке самостоятельному инвестору нужно минимум несколько десятков тысяч рублей. В ПИФе содержатся акции или облигации сразу нескольких компаний или другие инструменты, в которые вкладывает фонд. Поэтому активы ПИФов уже диверсифицированы, что повышает безопасность таких вложений, по сравнению с покупкой отдельных акций. Так у инвестора получается купить не полноценный лот каждой интересующей его акции, а лишь небольшую часть, что снижает начальные затраты.

Доступ к новым инструментам. Паи позволяют снизить для инвесторов порог входа. Например, для инвестиций в недвижимость может понадобиться несколько миллионов рублей. В то же время одна доля ПИФа, который занимается недвижимостью, может стоить несколько тысяч. В итоге инвестору доступен тот же инструмент с теми же показателями доходности и риска, но с меньшим вложениями.

Успешность инвестирования во многом зависит от качества управления и условий по фонду в целом.

Минусы

Основные недостатки ПИФов связаны с тем, что приходится передавать деньги в управление.

Регулярные затраты. Способ вознаграждения зависит от условий фонда. Но комиссию за услуги управляющих нужно платить всегда, даже когда стоимость пая не растет.

Надбавки и скидки при покупке и погашении. Сделать покупку или продажу по «чистой» цене также не получится. В первом случае УК может сделать надбавку около 1,5% стоимости пая, а во втором — «скидку» до 3% стоимости. Если же покупать через биржу, то и там брокер возьмет дополнительные комиссии при покупке или продаже.

Законодательные ограничения. С одной стороны законодательство защищает инвесторов от мошенничества, а с другой — ограничивает деятельность УК в экстренных ситуациях. Например, из-за заранее утвержденной структуры активов вложения в фонд могут оказаться менее прибыльными, по сравнению с другими инструментами. УК не сможет адаптироваться под ситуацию затяжного падения фондового рынка или цен и использовать другие инструменты.

Несмотря на все недостатки, доходность ПИФов может быть выше средней по рынку. Например, лидирующие по доходности фонды в на июнь 2019 года давали прирост около 30%. Долгосрочные ПИФы дают более высокую доходность, но иногда только на поздних этапах.

Где купить паи фондов

Паи биржевых фондов свободно торгуются на фондовом рынке. Паи открытых, интервальных и закрытых фондов также иногда доступны к покупке на Мосбирже.

Например, в феврале 2023 года инвесторы могли приобрести 170 различных паевых инвестиционных фондов. Чтобы сделать такую покупку можно обратиться к брокеру или лично посетить сайт, офис фонда.

Официальная информация о том, как и где купить паи, публикуют на официальных сайтах управляющих компаний.

Как получить прибыль

В отличие от акции, пай можно не только продать по рыночной цене, но и погасить по текущей. Заявление на погашение нужно подать в управляющую компанию. Пай выкупают по той цене, которая указана в последней отчетности. Но такое погашение пая возможно далеко не всегда — многое зависит от типа инвестиционного фонда, степени его открытости.

В целом паи могут стать альтернативой обычным акциям, так как позволяют лучше диверсифицировать риски. Также этот инструмент можно использовать для получения доступа к инструментам с высоким порогом входа. Сфера инвестиций в фонды в России сейчас только развивается, из-за чего открытых ПИФов не так много.

Частые вопросы

Комментарии: 0

Отменить ответ

Я принимаю условия обработки персональных данных, указанных в Политике конфиденциальности
Хочу получать уведомления об ответах

Δ